通脹前景欠佳 英鎊看淡

周一，英鎊兌美元匯價好淡爭持，窄幅徘徊於1.3850附近。持倉數據顯示，投機者削減英鎊兌美元的淨多倉。上周四英國央行議息結果維持利率不變，符合市場預期，但表示經濟中仍存在大量閒置產能。消息令英鎊受壓，走勢轉跌，上周收市於1.3868水平，料後市持續受壓。

上周四英國央行利率決議維持0.10%基準利率不變，同時維持8,750億英鎊央行資產購買規模和200億英鎊企業債購買規模不變，並表示預期資產購買的速度維持在現有水準。雖然央行仍樂觀預期CPI在春季將迅速回到2%左右的目標水準，但經濟中存在閒置產能，寬鬆貨幣政策將維持一段時間。

英國公眾對通脹預期不及央行樂觀，公眾對未來一年及次年通脹預期，均與近五年低位相近，亦落後於美國通脹預期，使英鎊匯價跌穿1.4000後反覆受壓。

上周三美聯儲局議息結果表現鴿派，表示儘管可能短期通脹飆升，但仍需維持寬鬆貨幣政策刺激經濟增長，包括預期在二三年前不會上調基準利率等。自去年放寬銀行槓桿和會計規則，美聯儲局明確今年三月底到期而不延期放寬措施，美國大型銀行將被迫拋售其所持有的國債，以達到規定的一級資本比率，這將進一步打壓美國國債價格，推升債券利率，十年期美國國債利率一度高企至1.75%，提振美元指數近期走勢。

英鎊兌美元價走勢日線圖顯示，匯價已從近期高位轉勢下行，兩次挑戰1.4000關口均失敗而形成雙頂，匯價目前受壓於十天線及二十天線下方，MACD上行動能持續收縮，下行軌道勢頭初現，短期支持位為五十天線1.3820水準。如未能守住，下行趨勢將加強，有機會下試本月低位1.3777。

中國銀行澳門分行金融市場部