美債息率高企 黃金壓力巨大

黃金價格保持在每盎司1,720美元區域內掙扎震盪。隨着美國國債收益率的反彈上漲，以及各國展開肺炎疫苗接種等大環境下，促使無收益的黃金價格以及避險情緒續承壓。雖然美國財政部長耶倫拒絕對通脹的擔憂說法，令美債短期有下滑風險，以及阿斯利康疫苗疑因出現嚴重副作用令歐洲多國暫停使用，導致避險情緒略升溫。但長遠看，美國高效的貨幣放寬政策無法對弱美元造成明顯逆轉；疫苗注射的展開將繼續造就避險情況降溫，在這兩大條件下，黃金未來下行走勢將更明確。

截至上周，美國十年期國債收益率漲0.12%至1.637%，由於美國十年期國債收益率回穩，削弱原本無收益黃金的漲勢，在被外界視為無風險收益的美債抬頭下，黃金持續承壓，令黃金價格無法回到1,800美元上方。

在疫苗接種方面，從去年十二月開始已逾百個國家或地區開始接種，施打劑數已逾3億劑，已發展國家中，以美國和英國接種人數最多，截至三月十四日止，兩國民眾每100人有30-35人接種最少一劑肺炎疫苗。由於接種速度良好，美國和英國每日新增確診人數從高位大幅降90%及85%，可見兩國疫情有明顯改善。市場分析認為最快六月可有序解封民眾社交限制，預期明年初有望回復至疫前水平，避險情緒將有望再次降溫。

黃金保持在1,720美元區域，但目前無法擺脫由本年一月初高位1,940水平延伸下來的下行軌道，價格需要向上突破至1,760上方水平才較明確指向多頭，若未能向上述價格突破，技術上仍較偏向走低。在投資策略上，建議可在1,760下方保持看空策略，初步目標建議可下望至1,680，若價格向下突破1,680下方，將開展新一輪下行走勢，目標可更大膽下望至1,640水平。

中國銀行澳門分行金融市場部