周大福內地業績理想

上周金融市場大幅動盪，主要是全球多國債息明顯上升，其中美國十年期債息一度觸及1.6%，令市場關注通脹或重燃，引發市場憂慮情緒。在此波動的市況下，投資者可以考慮低估值、業務穩定帶增長之股份，筆者今期會和讀者談談香港的珠寶零售龍頭周大福(1929 HK)，公司在一月份公佈季績後，股價表現跑贏大市。

周大福為內地及港澳地區珠寶零售業龍頭，市值約1,000億港元。現時周大福擁有龐大的網絡，當中4,009個銷售點位於內地，覆蓋內地超過300個城市，100個銷售點位於港澳地區，及44個銷售點在其他地區。集團營業額81%來自內地，其餘19%則來自港澳及其他地區。

周大福於一月份公佈截止二○年十二月止的三個月季度業績，季績顯示內地銷售額和同店銷售按年分別增長26％及12％；港澳地區業務：銷售額跌13%，同店銷售跌31％，主要是由於疫情和過境口岸關閉的影響。由於疫情的放緩和疫苗的推出，公司表示對未來維持樂觀的態度，預期港澳地區的同店銷售跌幅將會進一步收窄，而內地的同店銷售則繼續向好。

隨着新冠疫苗在去年底順利推出，全球多國已陸續開展疫苗的接種工作，市場預期零售銷售行業在疫苗的廣泛接種後將會復甦，周大福將會受惠。公司預測二二年市盈率約為16倍，估值合理。由於現時全球金融市場大幅波動，投資者買入時應設定合適的止蝕位，並小額分注買入。

工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士