終於有人把資本市場操作說清

曾經有人說過，資本市場有三類人，第一類是資源者，有的是擁有專業技能，以出售“腦力”或“勞力”來換取所需，有的是擁有如礦產、土地、石油等物質資源，世世代代能夠賴以為生；第二類是配置者，他本身沒有任何資源，也沒有很多的資本，但他卻能夠因應市場的供求關係，把資源者擁有的資源“包裝”出售，賺取差價。

第三類是資本家，他們有時亦是資源者，對於市場機會有敏銳的觸角，以資本聘用資源者和配置者，用雪球的方式將資本越滾越大，這正如馬克思的資本集中理論所指出，“積累可表現為生產資料和對勞動力支配權的不斷增長的積累”，也是“資本家剝削資本家，使許多小資本變成少數大資本”，而《資本的遊戲》說的，應該就是資本家和配置者的市場操作的學問。

《資本的遊戲》在前言中直接揭開資本遊戲的秘密，“企業家靠營運資產賺錢，資本家靠營運資本賺錢”，而“世間多數資本家都不是‘玩’自己的錢”。這本書雖然共有九章，包括資本運營入門、資本遊戲規則、融資者的選擇、投資者的思路、資金退出之路、項目包裝技巧、投入產出分析、投資風險分析、資產兼併重組，但最重要、最精華的內容就在最後一章，即“資產兼併重組”，筆者用了差不多七至八小時深讀這章內容，感覺作者沒有誇大言詞，反之是真誠地分享真知灼見，要弄清資本遊戲，必須弄清所擁有的資產是“老婆”、“兒子”、“女兒”，還是“豬仔”。

所謂的“老婆”是指企業擁有最核心的技術、配方及工藝，那麼最佳的部署是獨資經營，設立技術研發中心。“兒子”是指市場上未有同類的龍頭企業，企業家要掌控控股權和品牌，轉讓部分股權給風險投資，以換來的資本加上企業增發的股票，“娶”土地廠房，“娶”市場媳婦，“娶”其他企業的控股權，輕資產上路，實行“三妻四妾”。“女兒”是指市場上已有同類的龍頭企業，企業家最佳的市場操作是增股或參股，“勾引”龍頭企業以“嫁”給他，以控股權置換龍頭企業增發的股票，等待股票解禁後賣給股民，從而套現退出。屬於“豬仔”的企業，那就是養到肥肥白白，不痛不癢，賣個好價錢。

那麼，實際上是如何操作上述四類企業呢？簡單來說就是企業的併購重組。書中進一步分享同類競爭性企業之間的併購重組、上下游企業之間的併購重組、股權關係的公司或股東之間的併購重組、多元化併購重組的實戰方法。

在此鼓勵有興趣的讀者無論是打工的還是企業家都應該多讀，活在資本市場之中，就應該多了解資本市場的操作，這樣你最終可能成為一位兼備右手企業家和左手資本家的遊戲玩家！

鄧偉強