風險偏好大升 兩地股市放量上漲

全球疫情在上周大幅惡化，美國和非美國的日均新增確診和日均新增死亡數字創歷史新高，同時，受寒冷天氣和病毒變異影響，疫情或進一步加劇。另一方面，美國大選塵埃落定，民主黨成功掌控白宮和兩院，投資者預期美國的大規模經濟刺激政策將順利施行，因此對市場樂觀情緒大升，全球股市、大宗商品繼續上行。

雖然美國上周疫情大幅惡化，導致新增就業數據不理想，但由於民主黨在參議院補選獲勝，投資者因此對其後刺激法案的推行充滿信心，長期美元利率大幅上升，五年期和十年期國債利率分別大漲13和20個基點，充分反映市場投資者對經濟復甦的樂觀預期。元旦後人民幣市場流動性較寬鬆，人民幣利率維持下行趨勢。儘管人民幣持續升值為出口企業帶來巨大壓力，但受惠於中國防疫和經濟復甦的優勢，中國十二月份出口和順差仍在上升。

上周全球股市整體上行，MSCI發達市場和新興市場分別升2.35%及4.78%。就最近三個月看，新興市場表現明顯優於發達市場。此外，大宗商品價格也繼續上升，其中紐約原油大漲7.67%。

港股方面，上周繼續上漲，恆指和恆生綜指分別升2.38%及3.05%，日常消費板塊表現最好；上周日均交易額同比大漲35%，達到接近2,000億的歷史較高位，反映市場投資者氣氛熱烈。

A股市場上周也有明顯升幅，萬得全A指數漲近3.08%、中小板和創業板更大漲8.11%及6.22%、高估值板塊平均漲幅5%左右，顯示市場風險偏好繼續上行；日均交易額亦有明顯上行至1.2萬億的水平。儘管目前市場交易氣氛濃厚，但部分高估值企業在短時間內已取得顯著升幅，短期內投資者仍需注意高估值企業的回調風險。

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