美債收益率飆升 金價回跌

上周五倫敦金價重挫3.39%至每盎司1,849.01美元，本周一亦曾跌至1,800美元附近，因美國政權平穩交接前景及美債收益率飆升至九個半月高位，美元走強，金價反覆偏軟。上周五低迷的非農數據出爐後，十年期美債收益率開始加速上行，最高突破1.1%，金價目前於250天線岌岌可危。

拜登被美國國會確認後，市場對美國經濟未來有樂觀預期，這令以美元計價的黃金遭拋棄。市場預計民主黨掌控參議院將可通過更多財政刺激和支出措施，提振經濟活動和債券發行。由於美國貿易逆差和財政赤字將擴大，加上大部分赤字是由中央銀行來彌補，政府又以財政措施來刺激經濟，將誘發物價總水平上升，以及造成貨幣供給量超過經濟增長，造成財政性通脹。民主黨在美國參議院決選中的勝利激發此通脹預期，公債利率上漲也將令金價走低。如美債收益率繼續衝高，料將令金價面臨進一步跌破1,800關口風險。自從美國總統特朗普同意有序地進行權力交接以來，避險資產需求減弱，是打壓黃金的主要因素。

美元指數則延續漲勢，一度漲至90.41的八個交易日新高。十二月非農就業人數減少14萬人，為去年四月以來首度減少，遠遜市場預期。去年全年就業人數減少937萬，創一九三九年以來最高記錄，並超過○八和○九年金融海嘯爆發後總和。十二月非農報告進一步引發外界對推出更多聯邦支出計劃救助受疫情衝擊經濟的預期，華爾街三大股指再度收高，對金價而言無異是雪上加霜。

從日線圖中看，如金價回升至每盎司1,838.10美元上方進行整固，這將推動金價開始反彈，首個目標位於1,890美元。下方支持則看1,800美元，如失守該水平則可能指向1,750等重要心理關口。

中國銀行澳門分行金融市場部