日圓強勢拖累出口經濟

近日英國傳出新冠變種病毒引發市場對疫情擔憂，但市場更關注美國剛通過的新一輪刺激計劃及接種疫苗。世衛組織認為目前沒有證據證明英國變異的病毒更致命，這些信息或表明病毒變異引發疫情風險可能仍可控。隨着避險情緒降溫，美元指數維持在接近90水平，美元兌日圓則於103區間波動。

上周日本央行公佈將維持貨幣政策穩定，包括承諾維持短期利率目標在負0.1%不變，並開始研究實現2%的通脹目標。十二月經濟報告中指出，整體民間消費雖回升，但政府暫停國內旅遊補助後，旅遊業仍顯疲態，並受疫情影響，整體經濟仍嚴峻，促使政府調降對消費的評估。此外，數據顯示十一月全國核心消費物價指數較去年同期降0.9%，創十年來最大跌幅，引發通縮重現憂慮，目前日本疫情反撲或將危及脆弱經濟復甦。

展望明年，各國在疫苗和刺激措施相繼推出，將帶動當地經濟復甦，繼而令美元反覆受壓。但強勢日圓將壓制依賴出口的日本企業，疫情對需求打擊，令海外出口正經歷有史以來最長時間下滑。因此有報道指日本首相菅義偉要求捍衛匯率100關口，必要時須加以干預。日本央行在貨幣政策上或只採取被動取態，美聯儲局政策將是決定日圓前景主要因素。

美元弱勢料將於明年初持續，惟美元下跌速度和幅度仍取決於多項不確定因素，包括疫苗接種狀況及全球經濟復甦進展等。臨近假日匯市交投淡靜，預測美元兌日圓短線於103水平波動，投資者可留意周五公佈十一月份失業率，後市若失守102.5此區料將見跌勢加劇，下試目標為三月低位101.17以至100關口。如果疫苗未能如期幫助改善全球經濟前景或變種病毒失控，避險情緒可能減輕美元下行壓力。

工銀澳門金融市場部