普拉達受惠疫苗發展

新冠肺炎疫苗上市進度優於市場預期，對一眾消費類股份帶來正面影響，相信人們對疫苗有望早於預期面世的樂觀反應，能刺激餐飲、消費、旅遊等受影響行業復甦回穩。投資者不妨留意受惠於旅遊及消費動力的普拉達(1913.HK)，近日股價表現強勁，從十一月底至今升幅累計逾兩成，創下52周新高。

Prada集團是全球高端奢侈品行業的領先企業，現市值超過1,200億港元，集團擁有Prada、Miu Miu、Church's和Car Shoe四大品牌，全球70個國家擁有641間直營店，包括22個自有生產基地的完善供應鏈，專注於生產和銷售皮具、鞋履及成衣，主要銷售地區分佈於亞太區、歐洲、日本、美洲及中東。今年疫情高峰過後公司的銷售已迅速恢復；尤其中國內地疫情紓緩後，內地市場零售銷售淨額於四月開始重錄增長，令上半年總零售銷售淨額能與去年同期持平。另外，疫情令電子商務發揮作用，期間網上銷售大升逾倍。市場預期集團剔除變動因素影響後的銷售額預期上升動力，對明年收入預測持正面態度，無新店開張預期下，強勁的銷售將帶動店舖的效能，預計二一年總收入可回升至30億美元，比一九年增長3%，同時帶動經營槓桿，以及息稅前利潤率(EBIT)的改善。

各地經濟回升，有利刺激奢侈品需求，市場預期明年消費將明顯反彈，普拉達早前表示，雖然奢侈品市場表現受個人消費偏好及宏觀經濟環境影響，但全面控制價值鏈及全球實體零售市場擁有均衡業務，不斷增設多元化產品組合，可紓緩一定風險。公司二三年預測市盈率約為34倍，以大型領先的品牌企業來說，估值合理。普拉達近日股價已累積不少升幅，投資者投資時需注意可承受的風險能力，並留意公司銷售額情況及未來經濟發展。

工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士