中國啤酒業景氣轉佳

據國家統計局數據，中國啤酒業自一三年產量到達高點4,982萬千升後，市場消費量逐年下降，至一九年的全國產量降至3,765萬千升，同比減少1.2%，降幅比之前數年的5%有所趨緩。回顧行業早年的發展情況，在一三年以前業內通過擴大產能來搶佔市場，隨着市場需求見頂，使產品售價明顯承壓，往後數年經過產能調整和原材漲價，廠商的對應逐步提價成為利潤改善的關鍵。

雖然年內受疫情影響，至十月啤酒產量達2,996萬千升，同比降7.5%，但業內主要廠商的中期利潤均錄得雙位數增長，行業盈利能力的持續改善可歸因於市場整合和產品升級。近年啤酒業市場進一步整合，前五大集中度提升至超過七成，加上產品受制於銷售半徑，使各大廠商能夠守在其優勢區域，令市場格局更為穩固。另外，啤酒與多數消費品一樣，產品結構向高端化發展，現時中國的低端啤酒全國份額仍多於六成，可見未來中國啤酒的零售噸價有較大空間提升。

按照中國酒業協會發佈的發展意見，預計之後五年裡啤酒產量維持約2.2%的年均增速，對應單價年增速約4.5%，利潤年增速可達到近15%。在業界的正面展望下，產品升級會為中國啤酒業帶來較佳發展機會。

工銀（澳門）投資股份有限公司