嘉里物流受惠疫苗面世

近期全球新冠疫苗研發取得階段性重大成果，其中美國輝瑞(Pfizer)與德國BioNTech合作研發的疫苗，最快可望於今年十二月獲得美國和歐洲緊急應用批准，市場預期疫苗在明年年初可開始分發。消息利好涉及醫療物資運送的物流板塊，上周嘉里物流(636 HK) 升4%，並曾創上市新高。其股價年初至今走勢更跑贏大市，累積升幅逾30%，值得投資者留意。

嘉里物流市值超過300億港元，主攻亞洲市場，是區內主要第三方物流服務供應商，業務涵蓋一系列供應鏈解決方案，包括綜合物流、國際貨運（海陸空、鐵路及多式聯運）、工業項目物流、跨境電子商貿，以及最後一里派送和基建投資等。面對新型冠狀病毒在全球擴散，拖累全球經濟和供應鏈，惟集團今年上半年的業績表現穩定。期內，集團的收入按年增加10%，核心純利按年大升26%。

近日疫苗研發進展順利，市場認為疫苗或最快在二一年面世，預期屆時全球對疫苗配送的安排將較為緊張。由於嘉里具冷鏈運送能力，加上集團在醫療物資運送的解決方案及醫藥用品的處理上均有豐富經驗，可期在全球各地分派疫苗過程中發揮重要功能。

此外，集團計劃將泰國嘉里快遞分拆上市，料籌2至3億美元，預計在十二月掛牌。市場考慮嘉里物流於泰國的市場領導地位及越南市場的龐大增長潛力，認為其泰國子公司估值高於預期，利好嘉利物流股價。加之上周《區域全面經濟夥伴關係協定》(RCEP)的簽署，將進一步推動亞太區域貿易發展。嘉里逾九成收入來自亞洲地區，料對其長期業務前景有利。

公司二一年預測市盈率約為16倍，估值合理。有興趣投資者需留意公司的盈利能力及環球供應鏈的未來發展。

工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士