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2020年11月13日
第A11版:經濟
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阿里遭二次重挫 不改長期價值

阿里巴巴短期估值受損,證券業看好長遠價值。(路透社)

阿里遭二次重挫 不改長期價值

【路透社北京十二日電】儘管今年“雙十一”購物狂歡節再度刷新交易紀錄,但對阿里巴巴股票的持有者而言,十一月卻是近年來罕見的“水逆”月份:短短十餘天,阿里巴巴遭遇關聯公司螞蟻集團IPO被臨陣叫停、中國隨後推出針對平台型公司的反壟斷法兩次重擊,股價傾瀉而下。證券業人士分析指,短期平台經濟估值受損,但不改長期投資價值。

螞蟻或大幅縮水

十一月一日至十一月十一日二十四時整,天貓“雙十一”成交總額(GMV)達四千九百八十二億元,較去年猛增百分之八十六;但也在這段時間裡,阿里巴巴股價從十一月初的三百一十美元跌落至二百六十六美元,市值蒸發超過千二億美元,按六點六的匯率計算,接近八千億元人民幣。

“螞蟻短期內不會有上市的動作,現在大家關心的是估值縮水幅度究竟有多大,但答案取決於接下來金融監管部門會怎麼進一步監管螞蟻。”北京某公募基金投研人士對路透社表示,接受監管洗禮後的螞蟻,估值肯定還將比銀行高出不少,但縮水亦是必然,“二分之一還是三分之一,還要等螞蟻整改完畢,再次提交招股書才能知道”,等新估值再次出現,或“再一次對阿里股價造成衝擊”。

短期估值料受壓

IPO被叫停後,螞蟻集團手中的待辦清單中至少有三個緊急事項需要處理。第一,根據最新發佈的互聯網小貸新規對其聯合貸款業務進行調整;第二,央行對於金控監管辦法已於十一月一日生效,審時度勢將相關金融主體納入金控公司中;第三,監管可能加強對保險業務——相互寶的監管,需做好應對。國泰君安國際認為,短期內參照前期醫藥行業帶量採購對於醫藥行業的影響,相關企業的盈利能力和行業壁壘將會受損,美團、阿里巴巴、京東等以平台經濟為主要業務模式的企業估值將會受挫,整體互聯網板塊也將會收到相應的影響。

中信證券認為,目前中國前五的互聯網平台(阿里巴巴、騰訊、美團、京東、拼多多)年初至今平均漲幅百分之一百二十二,總市值十三點六萬億元,佔A股總市值的百分之十六。面臨反壟斷加強監管、新冠疫苗研發進度超預期推動線下復甦,相關龍頭的估值短期內或受到一定的壓制;但長期來看,互聯網平台的集中度較高時,消費互聯網自然發展的結果等,不改其長期市場地位和投資價值。

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