嘉里物流業績勝預期

新冠病毒的爆發，對世界各地市民的日常生活帶來很大改變，生產和消費模式均受影響，人們有更多時間留在家中，增加了互聯網的使用量，令網購服務變得更成熟，令物流公司從中受惠。近日嘉里物流(636 HK)公佈了中期業績，上半年核心盈利按年升26%至8.45億港元，主因國際貨運代理業務表現強勁所帶動，遠勝市場預期，上周股價曾創52周新高，值得留意。

嘉里物流是亞洲領先的快遞供應商，市值超過245億港元，為客戶提供端對端的供應鏈解決方案。嘉里物流環球總部設於香港，核心業務包括綜合物流、國際貨運、工業項目物流、跨境電子商貿及供應鏈解決方案。公司中期業績顯示，收入按年增加10%至218億元，綜合物流業務之分部溢利錄得11億元，輕微下跌2%，主要由於香港貨倉數目減少令所貢獻的溢利按年下跌，若撇除上述影響，則綜合物流業務之分部溢利應增加2%，其中香港貨倉業務按年增長6%。而國際貨運業務表現理想，溢利錄得4億元，大幅增加40%。

集團表示預期在新冠肺炎疫情、環球經濟衰退及地緣緊張局勢升溫等因素，未來十八個月將對環球供應鏈造成前所未有的混亂，惟公司擁有國際物流網絡，反而是前所未有的機遇，已在不同國家及範疇內做好準備。雖然，疫情導致全球空運及海運量短缺、貨運量急跌、運費亦大幅波動，但不少國家仍維持社交隔離政策，相信國際間的電子商貿發展會繼續推進，增強物流的重要性，對嘉里前景發展亦屬正面。公司二○二一年預測市盈率約為14倍，估值合理。有興趣投資者需留意公司的盈利能力及環球供應鏈的未來發展。

工銀澳門投資及風險研究中心李俊耀博士