高息個股淺析——香港電訊

目前市場環境逐漸向好，A股及港股市場均呈較多投資機會，高股息率優質資產價值窪地也進一步顯現，可作為防守策略標的組合配置。其中，電訊行業上半年表現穩健，值得予以適當關注。

香港電訊(06823)日前公佈上半年業績，收入146億（港元，下同），其中服務收入同比下滑1%， EBITDA利潤率同比持平。 在上半年市場劇烈波動的前提下，公司盈利水平符合預期，整體業務保持韌性，且資金流保持穩定，仍保持中期穩健派息。

派息方面，香港電訊資本開支控制良好，多年來始終保持公司股利穩定增長。一一年公司以REITs形式上市， 近五年來股息率穩定在6%左右，為投資者提供較好的股息收益，可有效抵禦股價波動風險，亦是理想的防禦性標的。

寬帶業務方面，公司業績保持持續增長。其中，寬帶網絡和香港本地數據業務收入同比增2.1%，國際業務收入同比增9.4%。另外，公司近期以2.5億美元價格收購香港行業地位領先的收費電視服務供應商“Now TV”業務。市場判斷，該業務將大大提升香港電訊的內容服務和用戶黏性，產生良好業務協同效應，進一步提升公司在企業數字化解決方案方面的優勢。

數字化轉型方面，公司積極拓展數字化業務，持續推動各版塊業務全面升級。截至今年上半年，The Club會員達304萬，同比增7%，拍住賞付款服務賬戶達263萬，同比增26%。考慮香港電訊豐富的網絡資源和龐大的用戶基礎，市場分析認為公司未來業績將顯著受益於5G升級紅利，進一步打開市場增量空間。

綜合市場分析，伴隨5G滲透率逐步提升，香港電訊未來有望在公司服務和產品業務收入端實現雙重增長，充分發揮公司在香港電訊市場的龍頭優勢，帶動收入增速提振，值得適當關注。

中國銀行財富管理與私人銀行（澳門） 趙媛