安倍政策退場 日圓短線走強

周一美元兌日圓匯價輕微上升，歐洲匯市時段曾高見105.96水平，上周五受日本首相辭職影響，匯價曾跌至105.18水平。

上周日本首相安倍晉三因健康情況惡化，將辭去首相一職。雖因國際貿易形勢改善，周五美元兌日圓一度升至接近107水平。但受首相辭職消息的衝擊，市場擔心“安倍經濟學”的延續性，令市場避險情緒升溫，加上近日美聯儲局鴿派取態，美元空頭主導外匯市場走勢，令美元兌日圓匯價急跌180點子，跌至貼近105水平。

“安倍經濟學”是近十年日本經濟最具代表性的政策之一，其中規模巨大的寬鬆貨幣政策，一直對日圓漲勢構成壓力。安倍辭職對日本經濟政策影響重大，雖然市場大多對未來寬鬆政策的方向沒有太大懸念，但未來繼任人能否保持目前寬鬆力度，仍是未知之數。此外，“安倍經濟學”已實行多年，但經濟一直未有長足進步，效果成疑。安倍此次退出日本政壇，將為短中期的經濟政策帶來一絲不確定性，打壓日圓空頭情緒，預計短期日圓走勢以反覆偏強為主。

除日本國內政局影響，美國目前的經濟形勢也左右日圓命運。美聯儲局主席鮑威爾表示將改變貨幣政策的策略，減低對通脹的壓制，並重視提升就業市場的表現。此舉從根本上改變美聯儲局的政策方向，代表着按目前美國疲弱的勞動力市場，美聯儲局將維持超低利率政策一段很長的時間。此外，隨着美國大選臨近，市場對美元一般會先進行一輪拋售，待大選完結才會回補美元頭寸，故美元弱勢將進一步顯現。

近期美元兌日圓匯價以窄幅波動為主，匯價於105-107之間波動。由於美元近期空頭強盛，故對日圓多頭較有利。如美元兌日圓匯價跌破105水平，將破壞近期的區間走勢，並向下挑戰七月末的低位104水平。

中國銀行澳門分行金融市場部