美聯儲調整貨幣政策

強調就業 尋求平均通脹2%

【路透廿七日電】美國聯邦儲備委員會（美聯儲／FED）周四宣佈，將全面調整其在實現就業最大化和穩定物價這兩大目標上的策略，更加重視提振美國勞動力市場，降低對過高通脹的擔憂。

美聯儲在一年一度的央行會議開始時公佈上述新貨幣政策策略，聯儲承諾確保就業水準不會低於就業最大化這一“廣泛和包容性目標”，這是對顯示種族收入差距阻礙經濟增長的研究的認可。

時高時低中和通脹

美聯儲還尋求讓一段時間內的平均通脹率維持在百分之二，即通脹在“一段時間內”高於百分之二來中和通脹在一段時間內低於百分之二的影響。

這一調整表明，目前已經接近零的美聯儲關鍵隔夜利率可能在未來幾年保持在該水準，因決策者尋求推高通脹。

“（美聯儲主席）鮑威爾不想加息，這不是什麼新聞，”梅隆銀行首席經濟學家Vincent Reinhart表示。新聞是，美聯儲現在已經把對通脹的容忍程度寫入了其指導性文件，他說。

這一政策轉變可以說是自四十年前時任主席沃克爾將聯儲重塑成一支遏制通脹的力量以來最大的一次，當時美國物價螺旋式上漲。

鮑威爾為低通脹、低利率和低增長看似將持續的世界設計的新政策藍圖，將勞動力市場放在了首要位置。

把就業市場放首位

美聯儲在闡述其新策略時表示，上述調整證實“就業和通脹面臨的下行風險有所增加”，並包含了美聯儲作出的新承諾，即使用“所有工具”來實現物價穩定和就業最大化的目標。所有十七位決策者一致同意這一新策略。

“我們修改後的聲明反映出我們看重強勁勞動力市場帶來的好處，特別是對許多中低收入人群的好處，以及強勁的勞動力市場可以在不引發不受歡迎的通脹上升的情況下持續下去，”美聯儲主席鮑威爾在解釋上述調整的講話中稱。

“強勁的勞動力市場持續帶來的好處，怎麼說都不為過，這是一個關鍵的全國性目標，除了支援性貨幣政策外，還需要其他一系列政策，”他表示。

周四，美聯儲公佈了一系列有關該問題的工作人員論文和研究報告，其中一份認為，平均通脹目標將説明廣大美國人從經濟中受益。

新通脹策略不清晰

隨着美國經濟陷入嚴重的經濟危機，目前有數千萬人處於失業狀態，且距大選只有幾個月時間，美聯儲的新策略既承認了早在新冠大流行爆發前經濟就發生了根本性變化，也提供了聯儲計劃如何在一個低增長、低通脹和低利率料將持續存在的世界裡實施政策的路線圖。

不過，計劃非常不清晰：美聯儲改變了貨幣政策管理方式，但在可能維持低利率多久、或將允許通脹升至多高水準方面未作出明確承諾。事實上，鮑威爾表示，美聯儲的新通脹策略不會由一個明確的數學公式來決定。

要想獲得更具體的指引，可能需要至少等到九月份。預計屆時美聯儲將採用所謂基於結果的聯邦基金利率指引，承諾將利率維持在近零水準，直到通脹率達到特定門檻，比如百分之二點五。

在本周活動和九月中政策會議結束後，美聯儲官員要到大選後第二天才會召開下一次會議。