個股淺析——平安好醫生

平安好醫生(01833.HK)是內地領先、唯一擁有內部醫生團隊的移動問診平台。截至八月十日收盤，股價報125.5元（港元，下同），市值突破1,300億元。

去年實現營收56.55億元，同比增51.8%；淨利潤負8.19億元。截至去年底，集團註冊用戶3.15億，平均月活躍用戶達6,690萬，同比增22.3%；月付費人數300萬，同比增26%。自有醫療團隊1,409人，較一八年增17.8%，全年日均問診量72.9萬人次，較一八年升36.3%。

疫情帶動互聯網醫療快速發展。據報告顯示，今年首季集團全域生態流量達6,700萬，同比增約21.8%。自疫情爆發至四月八日，累計訪問量逾11億，APP新註冊用戶量增10倍，APP新增用戶日均問診量為平時的9倍。平安好醫生行業內強勢領跑，不僅獲全行業近70%新增用戶，其用戶黏性位行業首位。

集團未實現盈利，但長期趨勢向好。首先，去年月付費用戶僅佔母公司平安保險客戶的1.5%，意味有巨大空間可進一步滲透母公司的客戶群。其次，隨着醫療報銷等優惠政策出台，集團加速向非平安客戶滲透，獲得額外市場份額，加速互聯網醫療變現。最後，集團獨有的“互聯網+AI人工智慧+自有醫療團隊”的組合模式，為用戶提供“全天候照護”、“秒級醫生服務響應”、“一小時送藥上門”等一站式服務，有助進一步提升客戶黏性和活躍度。

政府出台如醫保報銷等利好政策，有望推動集團線上醫藥發展，提升市場規模，加速實現互聯網醫療變現。平安集團的合作協同效果顯著，為其帶來大量種子用戶，有望推出更加多樣化產品。長遠看，集團具較大發展空間，可持續關注，但注意該股處歷史高位，有回調風險。

中國銀行私人銀行（澳門） 朱文君