穿越牛熊　 新經濟股疫下一枝獨秀

全球經濟一片哀嚎，新冠疫情仍未能全面受控，大量企業營運困難甚至倒閉，洪水等自然災難不斷，民眾生活難以恢復正常。美國第二季國內生產總值(GDP) 下跌32.9%，這是二次大戰以來創紀錄的最大跌幅，最新公佈的失業人數達一千七百萬人，失業率高達11.1%。美國服務業衰退尤為明顯，包括旅遊、醫療、餐飲等；服裝、汽油和許多其他商品銷售急劇下降；需求減少和出口暴跌，導致商業投資嚴重下滑，復甦之路仍很漫長。

然而在如此嚴峻的經濟逆境中，新經濟企業股價似乎一枝獨秀，可以穿越牛熊、不斷上升，在美國、中國內地和香港也是如此。這是否股民一廂情願和毫無根據的亢奮，抑或有實際數據和理由支持？上周五是美國華爾街罕見繁忙的一天，同日有很多家知名企業公佈最新季度財報，如以這些公司市值計算佔標普500的市值29%，其中包括多家新經濟巨企，也許可以使投資者對此板塊一看端倪。

特斯拉股價升242%

所謂FAANG被認為是美國新經濟企業的代表，其中包括蘋果(AAPL) 、亞馬遜(AMZN) 、臉書(FB) 、谷歌(GOOG) 和網飛(NFLX) 。近年來由於特斯拉(TSLA) 的崛起和微軟(MSFT)在雲計算領域的成功拓展，很多投行也將兩者納入新經濟企業的聚光燈中。今年以來，亞馬遜股價上升了71.3%，網飛上升51%，蘋果上升了44.7%，升幅最小的谷歌也有10.9%。最令人難以置信的是特斯拉，今年上升了242%。

亞馬遜第2季業績創新高，盈利52億美元或每股10.3美元，比市場預期的每股盈利1.46美元，居然足足高了6倍多；其營收889.1億美元，亦較去年同期高出40%；其中最亮眼的部門是雲計算，市佔率穩佔全球第一。該公司預計第3季銷售額870至930億美元，同比成長24至33%，盈利預計在20億至50億美元之間。新冠疫情和經濟低迷對亞馬遜影響不大，該公司今年更增加了175,000個工作崗位。

蘋果拆股吸引散戶

蘋果上季度業績遠超所有分析師的預期，雖然iPhone銷售同比只增加1.66%，但其他產品卻出現大幅增長，iPad銷售成長了31%，Apple Watch和AirPods等產品成長了16.74%。該季度公司每股盈利2.58美元，比市場預期高出26.4%。公佈業績後翌日，蘋果股價大漲了10.47%，市值一天增加了1,746億美元，折合13,620億港元。該公司目前有現金1,938億美元，並宣佈於八月卅一日以4：1比例分拆股票，這是上市後第5次進行股票分拆，分拆後每股價格成為1百美元左右，將吸引更多中小散戶入市。

臉書第2季度營收為187億美元，成長率是一二年上市以來最低，但仍超過市場預期的174億美元；每股盈利為1.8美元，比市場預期1.39美元高出近3成。最令人注目的是活躍用戶穩步增長，目前每月活躍用戶(MAU) 27億，佔全球人口超過1/3。臉書不能進入中國，否則用戶數目更多。該公司預計第3季營收將增加約10%，社交網上服務已成為現代人生活不可或缺的部分，越來越多的消費者花費更多時間使用其服務。

YouTube廣告增三成

谷歌（母公司名字為Alphabet，代號仍為GOOG），第2季的營收和盈利均高於市場預期，但營收較去年同期下跌2%，是該公司歷史上首降。谷歌營收主要來自網上廣告，在美國市佔率為37%，是龍頭老大，但受實體經濟榮衰影響較大；旗下的YouTube非常受歡迎，廣告年增幅保持在3成左右。該公司還參與很多風險項目投資，包括自動駕駛車、人工智能、癌症、抗衰老、生化藥等方面，但短期內難以帶來實際盈利。

一百多年前，福特汽車創造了人類歷史上第一條流水生產線，成為當時世界上最大的工廠，如今市值僅為260億美元，相反蘋果公司目前市值為18,420億美元，新經濟企業的營運邏輯與傳統企業畢竟有很大不同。

容永剛