澳下半年經濟前景難樂觀

受疫情拖累，澳門兩大支柱產業包括旅遊業及博彩業受到嚴重的衝擊。因此，澳門第一季GDP按年收縮48.7%，創有紀錄以來最大跌幅。

受封鎖措施及二月賭場史無前例地關閉十五天的影響，第一季服務出口錄得有紀錄以來最大同比跌幅60%。具體而言，博彩服務出口及其他旅遊服務出口分別按年大跌61.5%及63.9%。內部方面，儘管政府推進基建工程，帶動公共工程投資按年上升47.8%，惟固定資產投資仍繼續錄得顯著跌幅，按年下跌37.2%，因為疫情令私人建築活動受阻，同時打擊商業情緒。此外，由於疫情爆發阻礙消費相關活動，加上股市大跌衍生負面財富效應，私人消費亦創有紀錄以來最大同比跌幅15.2%。

展望第二季，預期經濟收縮幅度將擴大。由於多個地區包括澳門於三月底才開始實施更嚴厲的限制措施，四月訪澳旅客人數按年大跌99.7%，創歷史最大跌幅。五月博彩毛收入更連續第四個月錄得超過75%的同比跌幅，按年急挫93.2%。因此，本欄預期服務出口將進一步收縮，抵消強勁的政府支出，以及本地經濟活動恢復正常帶動私人消費及投資反彈。

至於今年下半年，政府可能放寬限制措施，從而幫助旅遊業及博彩業重拾增長動力。不過，兩個行業的復甦步伐可能相對緩慢。第一，在疫苗成功研發並批量生產之前，大眾對於感染病毒的擔憂，或打擊出遊意慾。第二，經歷數月的經濟停擺後，結業和失業潮接踵而至，造成中短期的需求端衝擊。例如，中國三月開始逐漸重啟經濟，但如今失業狀況依然嚴峻。受此影響，居民外遊的需求可能有所減弱，更不用說博彩的慾望。第三，偏強的澳門元也可能打壓訪澳和博彩需求。

內部方面，隨着澳門失業率逐步上升至一一年以來最高的2.2%，對本地經濟及就業前景不明朗的擔憂可能繼續削弱消費情緒。結業潮則可能削弱固定投資增長的動能。

總括而言，儘管政府推出大規模的紓困措施，但由於一季度GDP遜於預期，且外需求衝擊將繼續阻礙經濟復甦，本欄將二○年澳門經濟增速預測由下跌20%進一步下調至跌25%左右。

華僑永亨銀行經濟師李若凡