理財小教室——基金定投

基金類型從貨幣基金、債券型基金、混合型基金到股票型，都可定投。一般來說，波動越大的基金越適合定投，如股票指數型基金。當股票市場處低位，波動越大的基金，相同金額買到的基金份額比波動小的基金肯定要高，將來市場恢復時，波動大的基金獲得的收益也相對較高。債券型基金收益一般較穩定，定投和一次性投資效果差距不大。

投資者僅選擇波動大的基金也不行，如果這隻基金長期趨勢一直向下，無論是定投和一次性買入，都會虧損。所以基金定投選擇目標基金時，還得注重基金的品質。目前主流的基金定投挑選方法是根據基金PE估值，估值越低的指數基金，越適合佈局定投。

基金定投想要賺錢，最好經歷一個完整的牛熊周期。港股市場一個牛熊周期大概是五至十年。從企業盈利和估值水平看，當前港股已進入中長期投資的好時點：一方面港股過去三季受全球風險事件影響而估值下跌；目前恆生指數PE僅約9倍，股利分紅回報率高達4%。縱向看，過去二十年僅在○八年次按危機爆發時，恆生指數的估值和當前情況在伯仲之間。故從估值角度，當前恆生指數或處谷底，具投資價值。

具體而言，基金定投首選股票指數型基金，因它較少受人為因素干擾，只是跟蹤指數，是長期投資首選品種之一。主動型基金則受基金經理影響較大，主動型基金更是波動較大，更換基金經理等外部因素也會造成一定影響，長期持有，風險也較大。國外經驗表明，從長期看，指數基金的表現強於大多數主動型股票基金。

基金定投要投多少錢？對上班一族來說，一般拿月收入的10-20%作定投比較合適，若是首次定投的新手，可再降低投資比例，降到至即使損失這部分資金，也不會影響自己的情緒，導致自己全部沽出放棄。

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中國銀行私人銀行（澳門） 李嘉熙