騰訊業績勝預期

在疫情影響下，全球多數人進入居家隔離狀態，催生線上娛樂需求，智能手機遊戲市場重拾高速增長。騰訊（700）上周公佈首季業績優於市場預期，收入按年增長26%至1,080.65億元人民幣；盈利按年升29%，達至270.79億元，當日股價創逾兩年高位至447港元，值得留意。目前零息水平將維持較長一段時間，以及量寬政策下，騰訊此類高增長且業務穩定的科技股將會受惠。

騰訊控股現時市值達4萬億港元，主要服務包括社交和通信服務QQ及微信（WeChat）、網絡遊戲、增值服務、網絡廣告、金融科技、雲及其他企業服務等。公司業績顯示網絡遊戲首季同比收入增長31%至372.98億元人民幣，主要智慧手機遊戲（如《王者榮耀》及《和平精英》）的收入貢獻及海外遊戲的貢獻增加。收費增值服務業務收入增長27%至624.29億元。社交網絡收入增長23%至251.31億元，主要受遊戲虛擬道具銷售及包括音樂流媒體及視頻流媒體訂購在內的數字內容服務收入貢獻增加推動。值得一提，微信透過內含的應用軟體“小程式”進一步融入用戶生活服務，尤其日用品購買及民生服務，小程式日活躍帳戶數已超4億。

騰訊表示，遊戲在疫情期間發揮重要作用，隨着各地陸續復工，遊戲的用戶使用時長及遊戲內消費活動將大致恢復正常水平，集團相信遊戲行業已從結構上擴大其長期受眾及吸引力，對遊戲行業未來長久發展有信心。雖然線上廣告及雲業務延遲，但市場預期流量湧入微信小程式及企業軟件等，將帶動線上化長遠趨勢，預測公司二一年市盈率約25倍，估值反映較強競爭力及高增長。騰訊基本面仍穩健，網遊及廣告業務前景轉佳，相信公司的持續性發展將帶動盈利持續增長。

工銀澳門投資及風險研究中心李俊耀博士