政策促銀行服務實體經濟

【路透社北京電】 央行相關負責人表示，此次央行將超額準備金利率由0.72%下調至0.35%，可推動銀行提高資金使用效率，促進銀行更好地服務實體經濟特別是中小微企業。分析人士指出，降準在預期之中，但近十二年來首次下調超儲利率值得關注。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，這是在催促銀行加大對企業貸款投放，不要把央行釋放的流動性都囤積在自己手裡，或者淤積在貨幣市場上。本質上和歐央行負利率政策的目標是一樣的，接下來如果貸款增速不顯著上升，還可能下調這指標。其次，從某種程度也體現了政策利率體系調整的聯動性。

招商證券研發中心聯席首席宏觀分析師羅雲峰指，降準在預期之內，超預期的是超額存款準備金利率的下調。央行一方面意圖引導貸款利率下降，另一方面下調存款利率的概率下降，而此次操作也並沒有確定降低銀行負債端成本。銀行的利差可能受到負面影響，這一背景下，銀行反應有待觀察。至於下調超儲利率能不能進一步推動資金價格下行，還需要再觀察， 三月中旬的資金利率已經非常之低，未來進一步下降的概率我個人認為可能不大。

釋資金有利政府債

方正證券首席固收分析師齊晟認為，從定向降準釋放資金量上觀察，央行對貨幣政策的態度仍舊比較謹慎，但引導資金價格下行的態度較明確。降低金融機構在央行超額存款準備金利率，商業銀行的利潤空間將被壓縮，也將倒逼銀行更多的向實體經濟放款，迫使銀行讓利實體經濟。此外央行釋放資金也有助於配合後期政府債的加量發行。