疫情下港經濟難樂觀

二月香港PMI由一月的46.8大幅下跌至紀錄新低的33.1，與同月內地PMI走勢相同，主要是因為疫情爆發對全球貿易及企業活動帶來顯著衝擊。隨着中國企業逐步復工，加上內地及香港政府近期推出一系列刺激措施，相信香港PMI將會在三月出現反彈。不過，新冠肺炎病毒於全球擴散，對全球緊密相連的供應鏈以及全球需求造成重大打擊。在此情況下，企業活動短期內出現強勁反彈的可能性較低。

在各行各業當中，中小企受到的衝擊更加顯著，對經濟的影響也不容忽視。截至一九年九月，香港的中小企業約有三十四萬間，佔香港商業單位總數的98%以上，為130萬市民提供就業機會。與大型企業相比，中小型企業的資本有限，因此在逆周期時所面臨的下行壓力更大。根據統計處資料顯示，二月中小企現時動向指數下跌至紀錄新低的20.3。零售貿易、餐飲及運輸業的現時動向指數分別下跌至16.6、13.1及13.2，當中餐飲業的跌幅最大。

以上數據甚至比去年八月社會動盪升級時更糟糕。由此可見，疫情爆發，使供應和需求雙雙受到衝擊，從而導致中小企業業務狀況進一步惡化。在商業環境每況愈下的情況下，私人投資（直至去年第四季，已連跌第五個季度，按年減少19.4%）可能繼續轉弱，而勞動力市場亦可能受到嚴重的打擊。因此，本欄認為比起去年下半年的內憂外患（貿易戰和社會動盪），今年第一季新冠肺炎的爆發，將可能造成更大幅度的經濟收縮。此外，值得留意的是，雖然政府及金管局推出一系列刺激措施為中小企提供支持，但依舊無阻二月的展望動向指數下跌至紀錄新低的36.7，較去年九月的39.7更弱。有鑑於此，本欄認為短期內香港經濟或難出現強勁的反彈。

整體而言，儘管全球各大央行推出大規模寬鬆措施，同時各國政府採取財政刺激政策，以應對疫情，惟市場仍不買賬。隨着疫情在全球範圍持續惡化，經濟或難免大幅下行，香港亦難以獨善其身。因此，本欄將香港今年全年的經濟增長預測由-0.2%下調至-1.2%。

華僑永亨銀行經濟師李若凡