澳門經濟下行壓力猶存

澳門去年第四季GDP連續第四個季度錄得跌幅，按年大跌8.1%。因此，一九年經濟自一六年以來首次陷入全年衰退的困境，按年收縮4.7%。

本地方面，由於大型娛樂項目在過去數年相繼落成，去年第四季投資連跌第七季，按年收縮14.5%，其中私人投資連續第十一個季度下降，按年大跌25.3%。消費方面，儘管勞動力市場維持穩健（最新失業率維持在1.7%的多年低位），惟去年第四季私人消費（佔一九年GDP的25.4%）僅按年增長2.7%，為一七年第三季以來最弱，主要是因為經濟前景不明朗和各項不確定因素，包括中美貿易風險，打擊消費情緒。

外部方面，去年第四季服務出口（佔GDP約80%）連續第四個季度下挫，按年跌7.5%。其中，博彩服務及其他旅遊服務的出口分別按年下跌9.8%及7%。這主要是因為中國經濟增長放慢、大型娛樂項目缺乏，以及香港社會不穩定帶來負面溢出效應。

展望今年，情況出現改善前可能進一步惡化。首先，由於只有少量大型項目正在動工，加上商業情緒低迷，投資料維持疲弱。

其次，新冠狀病毒爆發令當地企業活動及消費受壓。這可能造成裁員情況惡化（整體失業率料將上升，特別是零售、餐飲及旅遊的就業情況將受到較大衝擊），從而進一步削弱本地消費意欲。再者，新冠狀病毒於全球擴散，一月入境旅客人數和酒店平均入住率亦分別按年下跌16.8%和13.5個百分點。賭場於二月史無前例地暫停營業十五天，則導致二月博彩業毛收入創紀錄最大跌幅87.8%。在疫情減退前，本欄預期博彩業及旅遊業將繼續受壓。

從好的方面來看，政府決定提前推行現金分享計劃，以及推出一系列刺激措施。這或對投資及本地消費帶來一定支持。另外，隨著內地疫情受控，以及企業陸續復工，經濟可能逐漸復甦，從而為澳門經濟重新注入增長動能。總括而言，本欄預期二○年GDP的同比跌幅可能稍微收窄至3.5%。

華僑永亨銀行經濟師李若凡