永利提高佣金引中介進駐

【本報消息】瑞信發表研究報告指出，永利澳門(1128)自三月一日把博彩中介人的佣金由40%提升至42.5%，為十四年來首次。有分析指出，該做法有助吸引博彩中介人進駐。

該研究報告指澳門賭業競爭加劇，雖然近期貴賓廳市佔率擴大，但利潤率下滑。新濠(200)和銀河娛樂(027)由於定位相若，市佔率則下跌。

該行指出，在緩慢復甦時期，預期各博企會推出更多推廣優惠，加上明年有新供應及競爭加劇，屆時即使收入可回復，但利潤率或會較預期差。賭股現價尚未反映有關因素。現時首五大博彩中介人削減25%員工及關閉3家賭廳，行業參與者預期四月底至五月入境限制分階段放寬的情況下（市場料一口氣放寬），需求要到第四季才可正常化。

瑞信大幅下調今年賭收預期，由按年跌19%進一步擴大至按年跌29%，以及下調EBITDA預期以反映對未來推廣開支增加的預期。注意到賭企短期風險，但長線仍感樂觀。

瑞信分析師指出，永利歷來在定價方面存在競爭優勢，並稱“對此舉感到十分驚訝，特別是在目前需求如此之低的情況下。”永利的博彩中介業務收入比例，從一九年第一季23%跌到一九年第四季20%，更在今年二月降至16%。“隨著貴賓轉碼數的縮減，中介人自然會把業務分配給提供更高佣金的運營商。”

瑞信估計，永利在澳門的博彩中介業務EBITDA利潤率目前約為13%，但新佣金實施後將降至10%，這意味着有7%EBITDA將受影響，但部分會被市佔率增加所抵消。

分析師指出，自二月二十日澳門賭場重新開放以來，貴賓轉碼數較去年同期減8成，中場投注額則降約9成。