金融市場波動 日圓避險升

上周全球金融市場波動加大，歐美股市大幅下挫，令市場資金流入債券和日圓等避險資產。但由於倫敦金早前已上升一定幅度，因此倫敦金價格上周不升反跌，上周五更跌穿1,600水平。國債和日圓表現最佳，美國三十年期國債收益率跌至歷史新低的1.583%附近；美元兌日圓也跌至107附近五個月低位。

疫情爆發初期，由於主要集中在中國和部分東亞國家。日本出現多宗確診個案後，打擊日本中央銀行正在計劃結束寬鬆政策步驟，當時市場看淡日圓，加上全球市場恐慌情況未被激發，因此，日圓走勢在疫情初期處弱勢。其後由於更多中東和歐洲國家疫情快速蔓延，美國衛生部門官員警告疫症很有可能在美國社區爆發，相關言論和疫情消息打擊投資者信心，美國各個股票市場單周分別跌近14-16%，創○八年金融海嘯以來最大單周跌幅，大量資金流出股市流入日圓和債券市場，加之美元下跌，美元指數由99.8跌至97.70，進一步推升日圓匯價。

美元下行主因是全球經濟受疫情蔓延影響，市場大多認為美聯儲局將於三月議息時調低利率，全年更有可能累計減息100基點，引發資金進一步流入債券市場和其他避險貨幣，美國國債各個期限收益率均跌至歷史低位，這將進一步打壓美元匯價。隨着美元走弱，日圓匯價也被推升。

從美元兌日圓日線圖中看，匯價已跌穿由去年第三季形成的上行軌道底部108.50水平，如短期內未能收復，美元兌日圓將進一步跌至去年底部104.50水平，該水平是一八年低位，但目前整體走勢仍呈下降形態；MACD雙線在零軸方下方並進一進擴大，顯示匯價下行壓力仍處較高水平。下方支持初步為106.34，如失守將進一步下跌至104.50水平。

中國銀行澳門分行金融市場部