香港經濟前景仍不明朗

香港去年第四季GDP按年下跌2.9%，第三季GDP則由-2.9%小幅上修至-2.8%，主要因為當地及外部的需求疲弱。一九年全年GDP按年跌1.2%，為○九年以來首次錄得年度跌幅。

具體而言，受到香港社會不確定性第四季持續發酵及當地經濟前景不明朗的影響，私人消費連續第二個季度錄得下跌，按年減少3%。固定資產投資則連續第五個季度出現下跌，按年跌幅擴大至16.2%。此外，由於訪港旅客人數大跌，服務業出口受到顯著的衝擊，按年大跌25%。不過，由於中美貿易風險於去年十月起出現降溫的跡象，商品出口及進口的按年跌幅分別收窄至2.6%及7.2%。

自去年八月起，政府推出超過350億港元紓困措施，以幫助受持續示威活動所影響的家庭、中小企及相關行業。因此，政府消費開支錄得自○四年初以來最大的升幅，按年上升6%。

展望未來，香港經濟於二○年第一季將繼續陷入技術性衰退的風險，主要受到新冠肺炎於當地爆發、當地社會不穩定性未完全消退及憂慮香港經濟前景不明朗的影響。

農曆新年假期期間，訪港旅客人數按年大跌59%，預計在未來數月訪客人數將維持下行的走勢，主要受到對疫情的憂慮所影響。由於憂慮當地社會不確定性持續、股市調整所衍生的負面財富效應及對經濟前景及勞動力市場轉弱的憂慮所影響，零售銷售短期內料維持雙位數字的按年跌幅。在這個情況下，整體失業率或進一步上升。

對外貿易方面，由於去年第四季起中美貿易風險降溫，貿易情緒或逐步出現改善。不過， 新冠肺炎爆發令中國工廠及商業活動暫時停止。短期內，內地與香港的貿易活動或顯著惡化。認為今年香港外貿表現將很大程度取決於內地疫情的發展。

展望未來，今年首季出現另一次按年下跌似乎難以避免（預期按年下跌4.1%），主要取決於香港疫情的發展及相關的影響程度。受到低基數因素及預料消費、貿易及投資情緒逐漸改善的支持，香港經濟或由下半年開始重拾增長動力。總括而言，下調今年全年經濟增長預測由1.1%至-0.2%。就正面因素而言，香港政府坐擁超過 1.1萬億港元的財政儲備，相信政府擁有足夠能力在經濟下行周期推出更多刺激措施以為香港經濟提供支持。

華僑永亨銀行經濟師謝棟銘