雅生活服務——業務前景看好

雅生活服務主要在中國為中高端物業提供物業管理服務及相關增值服務，在管物業組合包括住宅物業、商用物業（購物廣場、寫字樓、多用途綜合體及酒店），以及旅遊地產（其為靠近旅遊勝地或旅遊景點並依託周邊旅遊資源如湖泊而開發的物業）。

受到近期的新型冠狀病毒疫情影響，內地多個城市的物業銷售中心關閉，對地產發展商的物業銷售表現將會帶來負面影響，但物業管理的費用收益仍可維持穩定，現金流充裕。雅生活服務一九年上半年收入22.41億元（人民幣，下同），按年上升59.4%，純利升62.9%至5.41億元，淨利潤率上升1.5個百分點至25.4%。整體毛利率由一八年同期的36.3%，上升0.7個百分點至37%。期內，集團的物業管理服務收入按年上升63.6%至12.28億元。集團去年積極進行併購，擴大業務規模。一九年十二月，集團以不超過5億元人民幣收購民瑞物業服務（上海）60%權益，其主要從事物業管理，雅生活服務透過是次收購，有助鞏固市場地位，產生協同效應。

公司管理層表示，公共建築管理的入門門檻高、管理合同續約及管理費收繳率高、某些類型的公共建築如文化設施和商業建築物毛利率可高於20%，以及管理費在續約時可提高，意味着利潤有潛在上升空間。雅生活繼續強調服務質素、營運效率及節省成本、規模擴張、高管理費收繳率及管理團隊能力，同時也積極擴展其增值服務。集團的目標，是二○至二二年淨利潤複合年均增長率高於30%。近期集團股價於32.6元遇阻回落（港元，下同），期後反覆回調近3成。業務擴展，有利短線走勢改善，股價回調至28元以下可吸納，反彈阻力在32.6元上次高位，業務前景看好，24元應有支持。

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