疫情牽動黃金避險

早前市場憧憬中美兩國達成首階段協議後中國經濟逐漸回暖，但近日新型冠狀病毒疫情爆發並持續擴散，湖北各市陸續宣佈“封城”，確診病例持續增加，疫情發展已對中國春節假期經濟產生巨大影響。市場分析預期，肺炎疫情恐對中國經濟造成的挑戰或多於美國對中國出口產品加徵關稅。全球有多個國家確診多例新型肺炎病例，全球市場恐慌情緒飆升。

在新型冠狀病毒疫情升溫風險下，內地香港股市不明確因素持續增加，黃金等避險資產或成當前較佳投資選擇。根據過往經驗，疫情出現期間，如嚴重急性呼吸系統綜合症(SARS)於○二年十一月在廣東省順德市首次爆發後至疫情於○三年九月被完全消滅後，金價錄得較佳表現，期間約有近兩成升幅。

金價有三大利好因素，分別：(1)美聯儲仍傾向鴿派立場。美聯儲正處政策觀察期，短期減息機率較低，但近期通脹預期回升，實際利率下行對金價均構成支撐，估計今年第一季金價有望震盪向上。(2)目前，日本央行(BOJ)、歐洲央行(ECB)和瑞士央行(SNB)等實行負利率政策。目前全球已有大量負收益債務，為黃金創造有利背景。(3)地緣政治緊張，美伊衝突加劇。(4)圖表技術分析層面，金價去年已現類似○九年“頭肩底”買入信號。○九年，金價突破“頭肩底”頸線後大幅拉升，最高升至1,900美元附近水平。目前金價已突破頸線，可能回調後走高，重現類似○九年大幅上漲行情。

綜上對二○年短期金價目標預測上調至1,700美元。中長期，不排除金價可挑戰歷史高位。投資者可關注黃金基金。黃金基金表現與黃金價格走勢具較高相關性。長期策略性投資者可增持低成本黃金ETF。黃金ETF是追蹤黃金價格被動式投資工具，如SPDR黃金ETF(2840)。

中國銀行私人銀行（澳門） 李嘉熙