美經濟平穏 日圓失上升動能

環球地緣政治升溫，尤其是上周美方擊殺伊朗高級將領，引發伊朗報復襲擊美軍駐伊拉克基地，令中東局勢緊張，市場避險情緒高漲，對避險資產的需求升高，其中日圓升至三個月高位，美元兌日圓曾觸及107.63水平。不過日圓這一漲勢其後失去一些動能，因日本經濟數據疲弱，相反美國經濟平穩，加上中東局勢可能沒有預期中變動，故部分避險資金重回美元，提振美元兌日圓再度回升至108上方水平。

全球需求疲弱對日本出口造成打擊，早前公佈出口訂單下滑至六個月低點，第三季GDP數據中淨出口對經濟增長的貢獻為負0.2個百分點。內需方面，十二月服務業PMI數據終值為49.4，低於初值50.6，該指數三個月來兩度跌破50榮枯點。自十月銷售稅出台後，十一月零售銷售下滑2.1%，降幅超過預期的1.7%，顯示消費者信心低迷，且十一月實質薪資創四個月來最大降幅，令本就因消費稅上調而承壓的內需前景更加暗淡，國內外的需求疲軟給企業帶來越來越大的經營壓力。市場預測第四季GDP數據可能受銷售稅和颱風的影響而下滑。

目前環球經濟成長放緩，外需仍是下滑趨勢的情況下，日本經濟僅靠微弱內需帶動。上月日本政府編製1,220億美元財政方案以維持奧運後經濟增長，但多年的寬鬆政策並未帶動通脹升至日本央行的目標。

投資者需留意奧運基建相繼完工及家庭消費持續低迷下，經濟可能出現衰退，除非中東緊張局勢進一步升級，資金重回避險資產，否則美元兌日圓在108附近將獲得良好支持，上行阻力位108.8，突破後有望上試關鍵阻力位110。

工銀澳門司庫部