短債基金投資新機遇

短債基金主要投資於銀行間的債券市場，兼具債券基金和貨幣基金的優點，這是一種收益高於貨幣市場基金，淨值穩定增長，流動性可以媲美貨幣市場基金的基金產品，是避險的理想工具之一。

中美貿易戰在上半年緩和期間，內地、香港、美股市呈現較大升幅。但伴隨中美貿易談判破裂，港股自六月以來反覆下挫，幾乎回吐今年初的升幅，十月初，中美兩國同意就所謂“第一階段”貿易協議展開合作，但在是否應將取消現有關稅作為協議的一部分的問題上存在分歧。展望後市，中美貿易戰整體形勢難言樂觀，短期內投資者仍將繼續留意中美貿易動向。若中美貿易談判傳來不利的消息，港股料進一步向下尋底。

此外，疲弱的中國經濟數據、貿易衝突以及地緣政治緊張局勢，引發市場對全球經濟增長的擔憂。國家統計局公佈，十月工業企業利潤按年下降9.9%，連跌3個月，跌幅較九月擴大4.6個百分點，主要受工業品出廠價格（PPI）降幅擴大、生產銷售增長放緩等因素影響。值得注意，受經濟放緩及中美貿易戰拖累，需求偏弱，十月PPI按年下降1.6%，不及預期。分析師預計，十一月PPI預計會繼續下滑，對利潤構成下行壓力，加劇了市場悲觀情緒。

在中美貿易戰持續以及全球經濟疲弱的情況下，投資者面臨短債基金投資新機遇。相對於普通債券基金，短債基金存續期更短、流動性更高，且受利率波動的影響較小；與貨幣基金相比，短債基金在投資品種、組合存續期和槓桿率調整上更為靈活，有利於抓住市場機會，力爭為投資者增厚收益，同時短債基金能保持良好的流動性。雖然多數短債基金不派息，但投資者可透過贖回基金獲利，相對定期存款有鎖定期，貨幣基金擁有可隨時贖回的優勢、流動性較高，具有市場競爭力。

中國銀行私人銀行（澳門）李嘉熙