補貼紓困 保通脹溫和

為緩減國際油價帶來的衝擊，政府繼早前實施臨時補貼兩個月柴油價格後，今日起再把補貼範圍擴大至汽油及石油氣，藉多元政策組合拳短期紓困、穩定物價。

從四月通脹數據可見，油品調價是當前本澳通脹核心推手。當月綜合消費物價指數按年上升百分之一點二、按月升百分之○點三一，其中運輸大類按年飆升百分之三點九七，漲幅居各大消費板塊首位。由於住屋燃料、食物、運輸合計佔住戶開支超過七成權重，油價波動極易牽動整體物價水平，影響出行成本，還會透過物流、餐飲、零售間接推高其他商品價格，對低收入及中等開支住戶影響明顯，及時的補貼政策，可減緩油價漲勢的連鎖傳導。

從宏觀來看，油品組合補貼是典型的短期逆周期調控工具，短期紓困效果顯著，但中長期通脹走勢受多方面影響。是次油品補貼均為兩個月臨時性措施，覆蓋短期地緣波動窗口期。若國際油價維持高位，補貼到期後成本壓力將再度回歸，須密切關注價格走勢。此外，本澳內在通脹動能正在緩慢積累，外出用膳收費、衣履、個人護理及保險等雜項服務價格指數同步上行，無法利用燃油補貼化解。

值得關注的是，本澳當前百分之一點二的溫和通脹格局，整體有利於經濟良性循環，區別於惡性通脹與通縮兩大極端風險。溫和通脹有助改善企業盈利預期，現階段餐飲、零售、服務業價格溫升，代表商戶定價能力修復，可望帶動企業擴張經營、穩定就業市場的正向循環。同時，溫和通脹能夠對沖經濟下行壓力，避免通縮陷阱。

把通脹鎖定在溫和良性區間，保留內需復甦的經濟動能，又減低高油價壓縮居民實質收入、影響中小企業經營。但良性通脹循環存在明確邊界。當前乙類CPI漲幅高於甲類，說明中產及消費活躍群體承擔更多物價壓力，若服務價格持續加速上漲，影響消費信心。特區政府宜短期燃油紓困、長期監測物價走勢，讓物價漲幅與經濟增長、居民收入增長相匹配，維持澳門經濟平穩有序的循環態勢。

春 耕