首季港股IPO募資破千億

【中新社香港卅一日電】七十八天，千億港元。今年首季，港股IPO（首次公開募股）市場交出亮眼答卷。截至三月三十日，今年有38家企業登陸港股市場，合計募資1,090億元（港元，下同），上市數量為去年同期的1.5倍，募資總額更是去年同期的4.9倍。

門檻下調激發活力

回望近十年港股IPO市場，募資速度和金額均波動較大。比如，一八至二○年募資破千億元用時半年以上，二一年僅用了八十一天，二三年和二四年全年募資額均未觸及千億元關口。

“今年港股IPO市場的活躍，是去年市場回暖趨勢的延續。”中歐基金國際基金經理羅佳明表示，其背後有多重因素支撐。全球貨幣政策進入穩健周期，港股長期存在的“流動性折價”逐步修復，境內資金持續流入的同時，境外資金對中國資產的配置需求也有所回升。同時，香港交易所第18C章（特專科技公司上市制度）門檻適度下調，為硬科技企業提供上市通道。此外，過去幾年受市場環境影響而推遲的上市需求，在市場環境改善後集中釋放。

大型IPO項目回歸

大型IPO項目的回歸，成為募資規模提升的重要因素。年內牧原股份、東鵬飲料兩家企業募資金額均逾百億元，改變去年同期港股IPO以小型項目為主的格局。“從去年下半年開始，擬上市企業的籌備節奏有所加快，尤其是行業龍頭企業，赴港上市的意願明顯增強。”香港中資券商投行負責人艾米(Amy)表示，其團隊手中港股IPO項目儲備較為充足，後續市場供給仍將保持高位。

“市場仍需保持適度清醒。”羅佳明提到，IPO的持續擴容可能對存量資金形成一定分流。進入下半年，隨着禁售期陸續屆滿，市場波動性或將加大。香港交易所強化中介機構問責、堅持質量優先的審核原則，有助篩選優質企業。“作為長線投資者，我們關注的是企業持續創造自由現金流的能力，而非上市初期股價的短期表現。”

A+H資本出海新階

伴隨港股市場持續回暖，境內資金的影響力逐步顯現。羅佳明提到，當前南向資金日均成交佔比已突破20%，在多個領域成為市場定價的重要力量，港股定價正呈現新格局：內資提供價值支撐，外資貢獻市場流動性，兩者形成互補。他期待未來港股通制度能進一步優化，讓內資有機會更早參與IPO定價。

同時，越來越多A股龍頭企業加速奔赴港股，“A+H”上市模式呈增長態勢。三月三十日，華沿機器人、德適生物、瀚天天成、極視角4家企業同步在香港交易所敲鐘上市，成為第一季市場回暖的縮影。

“這一趨勢標誌着中國企業正式從產品出海，邁向資本與品牌出海的新階段。”羅佳明提到，香港作為國際金融中心，是企業對接全球資本的最佳橋頭堡，通過“A+H”佈局，企業既可接軌國際審計與ESG（環境、社會和公司治理）標準，降低跨境合作成本，也可借助港股平台開展海外併購、全球人才激勵，助力中國核心資產實現全球定價。