人行工作會議定調 降準減息可期

【中新社北京七日電】二六年中國人民銀行工作會議近日召開，會議釋放一系列政策信號。中國央行表示，二六年繼續實施適度寬鬆的貨幣政策，加大逆周期和跨周期調節力度，提升金融服務實體經濟高質量發展質效。

圍繞貨幣政策，會議作出一系列部署：把促進經濟高質量發展、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，靈活高效運用降準減息等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，保持社會融資條件相對寬鬆，引導金融總量合理增長、信貸投放均衡，令社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長和價格總水平預期目標相匹配。

預料全年減息兩次

在東方金誠首席宏觀分析師王青看來，二六年中國央行或主要通過下調政策利率、結構性貨幣政策工具利率和個人住房公積金貸款利率，來引導企業和居民貸款利率下行。

這意味着二六年居民房貸利率、消費貸利率和經營貸利率都有下調空間，政府和企業債券融資成本也會跟進下調。王青預計，二六年中國央行或將減息2次，幅度在20-30個基點。

高盛近期的報告認為，二六年中國央行可能進行兩次10個基點的減息。

匯豐銀行環球投資研究大中華區首席經濟學家劉晶表示，新型政策性金融工具或將繼續發揮“準財政”工具的作用，二六年或仍有繼續減息20個基點的空間，並可能降準50個基點。

貨策不會大放大收

在數量型貨幣政策方面，二六年中國央行或將主要依靠中期借貸便利(MLF)和買斷式逆回購向市場注入中期流動性，同時結合國債買賣和降準向市場注入長期流動性。“當前數量型寬鬆政策工具豐富，我們判斷二六年央行可能降準1-2次，幅度為0.5-1個百分點。”王青說。

會議還強調，要暢通貨幣政策傳導機制，發揮好政策利率引導作用，做好利率政策執行和監督，促進社會綜合融資成本低位運行。有序擴大明示企業貸款綜合融資成本工作覆蓋面，推動明示個人貸款綜合融資成本。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，防範匯率超調風險。

本次會議重申“加大逆周期和跨周期調節力度”，加之中國央行致力於構建科學穩健的貨幣政策體系，分析人士認為，這都意味着二六年貨幣政策不會大放大收。