二六年樂觀上試三萬點

港股去年升27.8% 八年最佳

【本報消息】港股於二五年除夕半日市，恆指低開，收市跌224點，收報25,630點；第四季累跌1,225點，全年則升5,570點，升幅達27.8%，創八年最好表現。展望二六年，本澳證券業者表示，美聯儲局減息、美元走弱、內地經濟改善等因素，促使資金流入亞太區新興市場，港股將繼續獲市場看好，最樂觀上試29,000-30,000點。但須留意中美關係、地緣政治等不穩定因素。

恆指全年升5,570點

昨日內地公佈官方製造業PMI指數達50.2，優於預期兼且重上擴張區間，但無助港股走勢，恆指低開53點後跌幅擴大，最多跌300點，低見25,554點後跌幅收窄，全日跌224點，收報25,630點；國指跌77點，收報8,913點；科技指數跌62點，收報5,515點。半日市總成交達1,196.66億元。

全年看，恆指自二四年除夕收市的20,059點先跌後升，最低見18,671點後反覆回升，三月曾一度突破23,000點，但四月初被美國總統特朗普推出的所謂“對等關稅”拖累，單日急插逾3,000點，失守2萬點後再度重拾升勢，十月初高見27,381點的逾四年高位，其後高位遇阻，在26,000點附近上演攻防戰，最終未能守住26,000點，昨日收市報25,630點，全年升5,570點或27.8%，為一七年以來最好表現。

硬科技崛起帶動重估

藍籌股方面，受惠全球對鋁的需求上揚，帶動鋁價急升，鋁業股中國宏橋升幅一騎絕塵，全年大升177%，收報32.62元，為二五年升幅最大藍籌。受金價屢創新高刺激，紫金礦業全年升152.2%，收報35.66元，為升幅第二大藍籌。

另一方面，美團受外賣大戰所拖累，全年股價逆市急挫32%，收報103.3元，為二五年表現最差藍籌。理想汽車僅隨其後，全年跌31%，收報64.85元。

證券業者表示，二五年初，在DeepSeek橫空出世下，展現國家突破美國技術封鎖的硬實力，科技股獲市場重估，帶動恆指重拾動力。隨着特朗普正式就任美國總統，地緣政治風險升溫，資金流出美元，流入黃金等傳統避險資產以及新興市場，進一步刺激恆指升勢。恆指在科技股及傳統板塊輪動下，錄得八年最好表現。

年內高低波幅八千點

二五年恆指最高位、最低位波幅達逾8,000點，整體錄得較大升幅。因此，儘管去年第四季恆指表現欠佳，但整體處於升軌下的短暫調整，於25,000點有較大支持。

展望二六年，美聯儲局新主席上任後料會延續減息，資金繼續流出美元尋求多元部署。儘管內地A股及港股二五年強勢反彈，但整體估值相對較低，料可看高一線。另一方面，特朗普料於四月訪華，訪華前夕或為中美兩國帶來短暫“蜜月期”，有利金融市場穩定，恆指最樂觀有望上試29,000-30,000點。然而，中美競爭加劇，兩國關係時晴時雨，加上地緣政治風險增加，為金融市場帶來隱憂。