與母企敲定長期品牌協議

美高梅牌照費倍升 股價急挫17%

【本報消息】美高梅中國日前宣佈，該公司根據長期品牌協議，同意向MGM B&D Holdings（美高梅國際酒店集團及何超瓊平等地直接或間接共同全資擁有）支付牌照費，牌照費倍升至相當於每月綜合收益淨額的3.5%，並於明年一月一日起生效，最長不得超過二十年。該協議觸發券商唱淡兼下調目標價，令股價急挫逾17.14%，收報12.91元（港元，下同），創近半年低位，其餘五家上市博企股價跌2-5.26%。

升至收益淨額3.5%

摩根士丹利發表研究報告指出，自明年起，美高梅中國向母公司美高梅國際支付的牌照費將從原本的月度綜合收益淨額1.75%提高至3.5%，預計其明年的新牌照費將為12億元，今年則為6億元。這將令美高梅中國明年的企業EBITDA相比此前預測低7%。此外，美高梅中國的EBITDA或按年降5%，利潤率收窄220個基點。

該行指出，二六年美高梅中國的特許權使用費將相當於公司EBITDA的15.2%；永利澳門的特許費同樣偏高，達到14.1%。相比之下，金沙中國約5%及銀娛為0%在資本結構與現金流分配上，對股東更友善。

濠賭股集體走軟

受此影響，美高梅中國股價低開低走，收市跌17.14%，以接近全日低位的12.91元收市；銀娛、金沙中國分別跌2.93%、4.5%，各收報37.84元、19.91元；永利澳門跌4%，收報5.98元；新濠跌5.26%，收報4.32元；澳博控股跌2%，收報2.43元。