歐央行利率“按兵不動”

美歐貨幣政策愈顯分化

【新華社法蘭克福電】歐洲中央銀行十八日召開貨幣政策會議，決定維持歐元區三大關鍵利率不變，符合市場預期。市場人士認為，在地緣政治緊張、能源價格波動以及全球貿易環境變化等多重不確定因素交織的背景下，歐洲經濟和通脹前景仍面臨較大不確定性。與此同時，美歐貨幣政策愈顯分化推動美歐利差擴大，或將削弱歐元區出口，並可能通過貿易活動和投資流動，對全球經濟產生連鎖反應。

歐洲央行當天發佈新聞公報說，歐元區存款機制利率、主要再融資利率和邊際借貸利率分別維持在百分之二、百分之二點一五、百分之二點四不變。

歐洲央行行長拉加德表示，儘管近期貿易緊張局勢有所緩解，但持續動蕩的國際環境可能擾亂供應鏈、抑制出口，進而拖累消費與投資，通脹前景仍存在較大不確定性。全球金融市場情緒惡化可能引發融資條件收緊，加劇風險規避及增長疲軟風險。

AI 潛力尚難判斷

關於最近頗受關注的人工智能投資，拉加德說，人工智能在提升生產率和推動經濟轉型方面具有重要潛力，可能為歐洲經濟注入新的增長動能。

但目前就人工智能對通脹和經濟增長的影響作出明確判斷為時尚早，尤其在技術應用速度和勞動力市場適應方面。

歐洲央行最新預測顯示，歐元區整體通脹率二六年為百分之一點九，二七年為百分之一點八，均略低於百分之二的中期目標；二八年通脹率預計將回升至百分之二。

當天發佈的宏觀經濟預測報告顯示，二五年歐元區經濟預計增長百分之一點四，高於此前預期；二六年預計增長百分之一點二；二七年和二八年增長預期均為百分之一點四。拉加德認為，未來幾年內需將成為增長的主要動力。消費、企業投資以及政府在基礎設施和國防上的大規模支出將支撐經濟增長。然而，全球貿易面臨的嚴峻環境或將拖累今明兩年歐元區經濟增長。

供給側結構性約束

荷蘭國際集團宏觀研究主管卡斯滕·布熱斯基分析認為，歐洲央行目前採取中性政策立場。預測顯示通脹未來一段時間略低於目標，經濟增長則圍繞潛在水平運行，在此情況下央行沒有必要急於調整貨幣政策。

德國法蘭克福金融與管理學院教授霍斯特·勒歇爾在接受記者採訪時表示，歐洲經濟的真正風險在於能否控制通脹。“當前歐洲尤其是德國面臨的經濟困境，並非主要源於需求不足，而是更多來自供給側結構性約束，包括生產率增長放緩、監管負擔偏重以及能源成本高企等問題。這些問題難以通過單純降低利率加以解決。”

全球經濟連鎖反應

荷蘭國際集團首席國際經濟學家詹姆斯·奈特利表示，美聯儲未來仍有可能繼續推動降息。相比之下，歐洲央行更傾向於維持中性立場，這種政策節奏的分化可能通過匯率、資本流動和貿易渠道，對全球經濟產生連鎖反應。