地緣風險美元走軟成助燃劑

黃金年漲近60% 逾50次破峰值

【香港中通社電】國際金價今年上演“瘋牛行情”。世界黃金協會日前在發佈《2026年展望報告》中指出，國際金價今年以來漲幅約60%，累計回報率超過60%，年內逾50次突破歷史峰值，有望創下一九七九年以來最強年度表現。這一輪漲勢背後，地緣政治緊張、經濟不確定性攀升與美元走軟等因素形成合力，驅使投資者與各國央行持續增持黃金，推動金價一路狂奔。

各國央行續增持黃金

全球央行與黃金ETF成為本輪金價上漲的核心引擎。根據十二月七日公佈的數據顯示，中國央行連續十三個月增持黃金，截至十一月底儲備量達7,412萬盎司（約2,305噸），其中十一月單月增加3萬盎司（約0.93噸）。

不僅中國央行買入黃金，根據全球黃金協會的統計數據，今年十月各國央行對黃金的需求依然強勁，淨購金量達53噸，環比增36%，延續全年的強勁態勢。截至十月，今年以來全球央行已公佈的淨購金總量達254噸，儘管相較於前三年增速有所放緩（或受高位價格抑制），但仍為金價提供關鍵支撐。

其中，波蘭國家銀行當月購買16噸黃金，令其黃金儲備增至531噸。今年以來，波蘭國家銀行購買83噸黃金，是全球央行中最大的黃金買家；巴西中央銀行十月增持16噸，九月曾購入15噸，目前黃金儲備達161噸。

ETF連續半年淨流入

另一大主力資金則來自黃金ETF。數據顯示，全球黃金ETF已連續六個月實現淨流入，十一月底持倉量達3,932噸，今年新增規模逾700噸，有望創年度最大增幅。中國市場成為最大增量來源：華夏黃金ETF(518850)規模突破百億元，十一月國內黃金期貨成交額同比增56.7%；全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust (SPDR)截至十二月五日持倉量達1,050.25噸，較年初增加177.73噸。

牛市持續36月漲88%

國際金價自年初的每盎司2,650美元一路飆升至4,000美元上方。數據顯示，一九七一年以來九輪黃金牛市平均持續卅二個月、漲172%；本輪行情自二○二二年十一月啟動至今年十一月已漲卅六個月，漲幅達均值的88%，仍處上行通道。

外界分析認為，無論從當前的強勢表現到未來的多空博弈，黃金市場的“狂歡”仍在繼續，無論是央行持續“囤金”的長期策略，還是ETF資金的短期進出，都將成為影響金價走勢的關鍵變量。