美今年最後一次減息 金銀價齊飆

【中新網十一日電】美聯儲局年內最後一次減息終於落地。隨着減息落地，十二月十一日，貴金屬價格普遍上漲。倫敦現貨黃金日內最高觸及每盎司4,247.68元（美元，下同），最大漲幅0.58%；COMEX黃金日內最高觸及每盎司4,277.7元，最大漲幅1.25%。白銀價格再次刷新歷史新高。倫敦現貨白銀日內最高觸及每盎司62.884元，最大漲幅1.74%；COMEX白銀日內最高觸及每盎司63.25元，最大漲幅3.64%。

招聯首席研究員董希渺表示，美聯儲局最新的利率决議暴露的內部分歧，增加未來貨幣政策的不確定性，短期內可能抑制金價的單邊上漲動能。同時，美聯儲局對明年的減息指引僅為一次，態度偏謹慎。這種不確定性，令市場難以形成一致的寬鬆預期，將壓制金價因流動性充裕而快速上漲的動力，部分投資者可能因此選擇减少持倉。

明年金價高位運行

不過，在經歷二五年大漲後，儘管市場對明年黃金價格的預期有分歧，但總體而言長期支撐因素仍在。

在董希渺看來，推動黃金牛市的核心邏輯，如央行購金需求、貨幣信用替代、資產配置需求等並未逆轉，地緣政治衝突產生的避險需求依然較高，從長期看黃金價格仍有支撐。

“二六年，美聯儲局政策博弈、經濟數據搖擺以及技術性調整需求，都可能令金價在高位呈現寬幅震蕩，波動性會顯著高於單邊上漲時期。”他說。

白銀價年漲逾110%

值得一提的是，與金價的劇烈波動不同，近期銀價漲勢明顯。在經歷十月的劇烈回調後，白銀價格逐步回升。當地時間十二月九日，白銀價格突破60元大關。放眼二五年全年，現貨白銀價格年內漲逾110%，現貨黃金價格年內漲逾60%，白銀的漲幅遠超黃金。

總體看，白銀除具有避險屬性，還是重要的工業金屬，在電子、光伏、新能源等領域有着廣泛的應用，目前市場對白銀的需求處於增長態勢。在供應端，全球主要交易所白銀庫存已降至多年低位，礦山產量卻長期停滯，這一矛盾持續推動白銀價格上漲。

工業需求引爆牛市

董希渺指出，本次近期白銀價格的飆漲，也受到短期事件的催化。“例如，上周五芝加哥商品交易所因技術故障導致交易中斷，影響正常的風險對沖操作，可能放大價格波動。”

他認為，對於白銀來說，光伏等工業需求持續爆發，以及全球庫存緊張的結構性供應缺口，决定其價格具備長期上行的基礎，但銀價的短期波動與回調風險依然不小。“在創下歷史新高後，市場情緒可能過熱，短期技術性回調風險增加。對投資者而言，首先要明確是在做長期配置還是短期波段，避免因情緒化操作而被套牢。”