新鴻基地產受惠香港樓市回暖

美國聯儲局今年九月開始減息，分別在九月和十月減息0.25%，現時聯邦基金利率下調至3.75%-4.00%。目前根據美國期貨市場數據顯示，明年聯邦基金利率會下調至約3%。根據美國ADP數據顯示，截至十月廿五日的四周內，美國私人企業平均每周裁員11,250人，顯示十月美國勞動力市場動能減弱，與上月相比明顯放緩。數據鞏固了美國減息的預期，對息口較為敏感的地產股料將受惠，減息有助於降低地產發展商的融資成本，同時房貸利率亦會進一步降低，利好香港樓市的交投氛圍，地產龍頭之一的新鴻基地產(16 HK)近日股價創52周高，值得投資者關注。

新鴻基地產於一九七二年上市，是香港最大的地產發展公司之一，現時市值約3,000億港元，公司積極發展優質住宅、辦公樓和商場等，公司除興建銷售物業，亦建立龐大投資物業網絡，土地儲備充裕。截至今年上半年，物業銷售佔公司收入的47%。物業租賃佔27%，其他業務佔26%。

新鴻基地產截至六月底止全年業績顯示，收入按年升11.5%，純利按年升1.2%，每股盈利6.65元。集團穩健的財務狀況(15%的負債率)，及其二五財年強勁的銷售額，在香港錄得的合約銷售額約423億元，為過去五個財政年度最高水平，證明其在保持正利潤率的同時推動資產周轉能力，預計售樓價格仍有上漲空間。

新鴻基地產旗下的啟德樓盤天璽天2期在上周首輪推出62伙，超購33倍，認購反應熱烈，公司相信今批單位可以順利沽清。同時預期香港樓市成交量會回升，住宅樓價同比將持平或有單位數升幅。市場預測新鴻基地產二六年收入增長為11%，二六年市盈率為13倍，股息率為3.6%，估值合理。投資時需要注意公司旗下物業的發展情況，及美國利率的走勢。

工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士