物價溫和回升 經濟修復動能增強

十月份全國居民消費價格指數(CPI)同比漲0.2%，由上月的負0.3%轉為正增長，高於市場預期的負0.1%；環比漲0.2%，為下半年首次回升。核心CPI同比漲1.2%，連續第六個月擴大，創二四年三月以來新高，反映內需政策持續發力、消費結構穩步改善。食品價格同比降幅收窄至負2.9%，主要受鮮菜、鮮果、蛋類價格環比顯著回升推動。非食品價格同比漲0.9%，漲幅擴大0.2個百分點，服務消費持續回暖，國慶與中秋雙節疊加帶動機票、酒店住宿、旅遊服務價格明顯上行，醫療、教育等服務價格在“反內捲”政策推動下延續溫和上漲趨勢。

工業生產者出廠價格指數(PPI)同比降幅收窄至負2.1%，較上月收窄0.2個百分點，為十四個月以來最小降幅；環比由負轉正，漲0.1%，為年內首次回升。

生產數據價格同比持平於負2.4%，環比漲0.1%，其中採掘業與原材料工業價格修復明顯，有色金屬礦採業和冶煉加工業環比分別漲5.3%和2.4%。加工工業價格同比降幅收窄，光伏設備、電池製造、汽車製造、集成電路製造等行業價格環比均增長，反映現代化產業體系構建與科技創新帶動下，高端製造領域景氣度持續改善。

水泥製造、鋰離子電池製造等此前持續承壓的行業價格由跌轉升，印證產能出清與政策托底協同效應顯現。

總體看，十月物價溫和回升，標誌着經濟修復動能增強。但受制於外部需求疲軟、國際油價回落及地產投資承壓，通脹回升幅度仍有限，低通脹格局尚未根本扭轉。展望第四季，低基數效應、以舊換新政策延續及“雙節”後服務消費慣性或支撐CPI維持小幅正增長，PPI降幅或繼續收窄，但回升空間受制於全球製造業景氣度與大宗商品價格波動，整體仍處溫和修復狀態。

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