美聯儲12月再降息？市場觀望

【中新社北京三十日電】如市場預期，美聯儲執行了今年年內的第二次降息。

北京時間三十日凌晨，美聯儲宣佈將聯邦基金利率目標區間下調廿五個基點到百分之三點七五至百分之四之間的水平。此外，美聯儲決定自十二月一日起停止縮減資產負債表。 減息加縮表，並未能完全讓市場滿意。美聯儲主席鮑威爾稱，通脹短期仍有上行壓力，就業面臨下行風險，目前面臨的局面頗具挑戰，委員會對十二月是否再次減息仍存較大分歧，減息並非“板上釘釘”。

“市場顯然對鮑威爾迴避十二月減息的可能性感到失望。”保德信固定收益首席投資策略師兼全球債券主管蒂普(Robert Tipp)說。

威靈頓投資管理固定收益投資組合經理庫拉那(Brij Khurana)則提到，鑒於當前資金市場風險略有上升，一些市場參與者原本希望量化緊縮(QT)能够立即結束。

庫拉那表示，鮑威爾並未就美聯儲何時需要再次擴大資產負債表發表評論，僅指出即使在QT結束後，銀行準備金仍將繼續下降。“我認為，相對於名義GDP而言，目前的準備金水平已經相當低，美聯儲可能很快就需要開始擴大其資產負債表。”

對於十二月的美聯儲議息會議而言，減息的可能性究竟多大？未來貨幣政策的寬鬆路徑又會怎麼走？

分析師料續降息

中信證券海外宏觀聯席首席分析師李翀表示，自九月議息會議以來，由於美國政府停擺、經濟數據缺失，美聯儲對經濟形勢的判斷並未發生改變，依舊偏向控制就業市場下行風險。“我們認為十二月暫停減息需要美國政府在此之前恢復正常運行，且發佈表明進一步減息是不可取的通脹或就業數據，這比十二月繼續減息的門檻更高。”

李翀還預計，美聯儲十二月議息會議將支持再次減息的票委至少有六票。“所以，我們延續此前觀點，認為美聯儲仍將在十二月減息廿五個基點。”

工銀國際首席經濟學家程實預計，二五年十二月美聯儲將再減息廿五個基點，二五年共計減息七十五個基點。二六年或再減息五十個到七十五個基點，使聯邦基金利率接近更中性的水平。此後美聯儲可能保持一段時間的觀望立場，以評估貨幣政策傳導對經濟的持續影響。