美府停擺 美聯儲降息預期升溫

美國聯邦政府停擺持續拉鋸，截至十月廿二日，停擺已進入第廿二天，眾多關鍵經濟數據發佈受到拖延，其中包括就業和通脹等核心指標。美聯儲主席鮑威爾暗示資產負債表縮減或提前結束，並有多位官員支持繼續降息，市場降息預期升溫，推動利率下行。目前市場對十月議息會議結果的預期趨於降息25個基點，並且年內降息兩次的概率維持高位。

上周，美國兩家區域性銀行向投資不良商業抵押貸款的基金提供貸款時遭遇詐騙，引發市場對銀行業資產品質下滑的信用風險擔憂。此外，九月份企業端出現大量破產與欺詐事件，進一步加劇了市場對美國銀行業的擔憂。

在美國政府停擺導致就業和通脹等關鍵經濟數據推遲公佈之際，疊加美國地區銀行的信貸風險敞口引發擔憂，美國銀行板塊股價曾出現大幅波動，引發市場避險情緒急劇升溫。美國的2年期國債殖利率曾跌破3.4%，是自二二年九月以來的最低水準，而10年期國債殖利率跌破4%。然而，隨着特朗普對華態度軟化及美國大型銀行三季度業績優於預期，市場信心有所恢復，美國國債收益率有所反彈。

在美聯儲議息會議前，投資者需密切關注美國政府停工動態及經濟數據何時恢復發佈，分析其對美聯儲政策路徑的影響，並據此調整資產配置。若降息如期落地且後續數據持續指向經濟放緩，資金湧入債市的趨勢可能延續，將進一步壓低美債利率。

工銀澳門金融市場部