關稅戰下可關注的股票

上周五美國總統特朗普宣佈十一月一日起對中國入口的商品徵收100%關稅，消息令上周五夜期急挫1,314點，至周一港股開市依然面臨沽壓，恆生指數低開656點後，跌幅曾最多達954點，收市逐步收窄，僅跌400點，成交量急升至4,903億元（港元，下同），為史上第四高的成交量。

88隻藍籌股中有63隻錄得跌幅，但仍有19隻有升幅，其中包括防守性股份的中移動、中華煤氣、中電以及中石油，但值得關注的是升幅最大的中芯國際以及紫金礦業。

中芯國際在第三季表現出色，由45元水準起步，十月份最高見93.5元，主要反映內地最近多個有關國產晶片的消息刺激，包括華為、阿里巴巴等在高端晶片設計上的突破。同時，內地政府對國產晶片的扶持政策，有利內地大型科技企業減少對英偉達AI晶片的依賴。

上周初有傳美國政府對內地製造晶片的相關產品加徵關稅，相關產品包括手機、新能源汽車、家電等。消息對現時以成熟晶片作為主要產品，並在全球市場佔有率較高的內地晶片股帶來壓力。在特朗普再度宣佈針對內地出口到美國的商品徵收關稅後，市場憧憬內地或會加強限制美國的晶片產品入口，有利中芯國際股價。

另外，美國大幅提高關稅後，市場預期第四季的通脹或會加速。雖然關稅消息由四月開始，但期後多次調低，美國入口商亦把握機會補貨，普遍估計未受關稅影響的貨物庫存將會在十一月份耗盡。通脹預期有望刺激黃金價格再度上升，紫金礦業在完成紫金國際分拆後，黃金業務的估值明顯上升。黃金的持續強勢有助紫金股價在第四季的表現，兩個板塊短期可免受中美關稅爭議的影響。

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