港股高位或現波動

美國聯邦政府從十月一日起“停擺”，主要統計機構已暫停運營。關稅方面，自十月一日起，美國對進口重型卡車加徵25%關稅，並對進口家具、建材和特定藥品等實施新一輪高額關稅。美聯儲局內部也出現一定分歧，儘管數據缺失，美聯儲局官員近期的公開講話顯示出對下一步利率路徑的分歧。有官員認為應關注就業市場風險並繼續減息，也有官員對通脹保持警惕，認為應暫停行動。

中國方面，國家統計局公佈，九月製造業採購經理指數(PMI)為49.8，較八月高0.4個百分點，為四月以來最高；非製造業商務活動指數回落0.3個百分點至50臨界點，與二四年九月、十一月同為二三年以來最低；當月綜合PMI產出指數升0.1個百分點至50.6，連升兩個月，反映企業生產經營活動總體加快擴張。

全球股市上周表現造好。MSCI全球漲0.5%，其中發達市場表現弱於新興市場，分別漲1.4%和3.6%。美股表現跑輸歐股，標普500和泛歐斯托克600分別漲1.1%和2.9%。黃金價格上周環比提升3.1%。

港股上周再度上行。恆生指數、恆生綜指及恆生內地指數分別漲3.9%、4.3%及4.1%。恆生指數日均成交額較上上周回落18.9%至2,453億港元。上周南向資金淨流入港股，成交淨流入126.8億元人民幣。A股在上周繼續上行。上證綜指、深證指數、萬得全A分別漲1.4%、2.4%和2%，創業板漲2.8%。

展望未來，本輪美聯儲局減息的主因已從對通脹掣肘的緩解轉向對就業市場下行風險的預防，背後是對美國經濟長期增長以及債務隱患的擔憂。對於包括香港股市在內的新興市場股票來說，則直接受益利率水準的下降帶來的流動性改善。但從短期看，美府停擺帶來的不確定性，以及內地國慶節後A股市場恢復交易，或衝擊市場。

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