美聯儲官員現分歧 減息步伐難料

美聯儲於上周議息會議中宣佈將聯邦基金利率下調25個基點至4%-4.25%利率區間，主席鮑威爾強調此次降息基於風險管理考慮，同時淡化了大幅寬鬆的可能性。美債收益率在決議公佈後回升，長年期國債收益率平均上漲約10個基點，顯示市場對早前過度樂觀的降息預期進行修正。

美聯儲在九月議息同日公佈的利率點陣圖顯示，利率預測範圍從2.9%至4.4%，中位數為3.6%，意味着官員之間的分歧有所加大。19名決策者中，9人支持年內再降息50個基點，8人傾向維持利率或僅降25個基點，顯示政策路徑未明。

本周聯儲局官員將陸續表態，或將進一步凸顯政策立場分歧。周一聖路易斯聯儲主席穆薩萊姆、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克及克利夫蘭聯儲主席哈瑪克均對進一步降息持審慎態度，主因擔憂通脹持續高於2%目標。穆薩萊姆認為降息空間有限，需確保通脹風險不增加；博斯蒂克預期年內無需再降息，並警告通脹可能長期高企；哈瑪克則強調勞動力市場仍具韌性，過早寬鬆恐引發經濟過熱。相較之下，新任美聯儲理事斯蒂芬米蘭則主張當前利率仍然過高，呼籲未來數月大幅降息以保護勞動力市場。

隨着本周聯儲局官員密集發聲，預計市場將逐步調整減息預期，目前聯邦基金利率期貨顯示十月減息的概率接近90%。投資者可關注周五晚公佈的PCE通脹數據以及下周五公佈的非農就業數據，兩項關鍵數據或將影響美聯儲未來的決策方向。

工銀澳門金融市場部