歐經濟展韌性 歐元高位震盪

近期美國經濟數據顯示勞動力市場顯著疲弱，八月非農就業僅增2.2萬人，遠低於預期的7.5萬人。截至今年三月的年度非農就業人數被下修91.1萬，為二十多年來最大下修幅度。失業率升至4.3%，創近四年新高。ADP就業、初請失業救濟等數據亦同步走弱。八月CPI按年增2.9%，核心CPI增3.1%，均符合預期；PPI按年增2.6%，遠低於預期的3.3%；七月核心PCE同比2.9%符合預期。第二季GDP上修至3.3%，但難改經濟放緩趨勢。美聯儲局主席鮑威爾釋放“偏鴿”信號後，市場基本定調九月將減息25個基點，且加大對年內更多次減息的押注。美元指數過去五周維持在97-98低位窄幅震盪，整體偏弱。

受惠美元走弱及歐元區經濟數據改善，歐元兌美元維持高位震盪。歐元區製造業PMI小幅回升至榮枯線附近，服務業PMI增速略放緩，但綜合PMI小幅上揚，失業率連續三個月保持在歷史低位6.2%，核心通脹黏性下降速度放慢，市場下調對歐洲央行年內再減息的預期。

利率期貨顯示，歐洲央行至二六年上半年減息空間有限，若美聯儲局如期九月重啟減息，美歐政策分化有望支持歐元兌美元後市走勢。然而，更高的關稅風險隱憂或抑制歐元區年內增長，地緣局勢發展及法國政治動盪也可能限制歐元兌美元的上行空間。

日線圖看，歐元兌美元匯率運行於短期均線上方，均線呈多頭排列；RSI快速上升並接近70超買區間，反映多頭力量持續增強；MACD指標DIF線上穿DEA線，且零軸上方動能持續增強，疊加匯率突破前期震盪區域，若站穩1.18水準，後市將進一步上試1.2關口；若不跌破自一月形成的上升通道下軌1.16水準，中長期上漲趨勢未改。但需注意，RSI接近超買，短期或有回調風險。

工銀澳門金融市場部