中聯重科受惠行業持續復甦

今年上半年，中國工程機械行業國內外銷售持續回暖，挖掘機總銷量同比增16.8%，裝載機銷量同比增13.6%，市場預期工程機械銷量有望延續復甦趨勢。工程機械板塊中，中聯重科（1157.HK）近期公佈業績後股價創52周新高，值得投資者關注。

中聯重科市值約660億港元，主營工程機械及農業機械研發、製造、銷售與服務。收入約五成來自內地業務，其餘為海外業務；逾九成收入源自工程機械銷售，餘下為農業機械等。

公司八月底公佈截至今年六月底業績：營業額248.55億元人民幣，按年升1.3%；每股盈利0.32元人民幣，較去年同期增14.3%。公司近年全力推進數字化、智能化轉型。展望未來，管理層計劃擴張海外產能（匈牙利工廠年內投產）並加強銷售及服務網絡，以提升海外市佔率。市場認為工程機械景氣度有望延續，看好中聯重科業績增長：國內受惠刺激內需政策及水利等基建項目落地，工程機械需求料穩步增；出口方面，隨海外經濟復甦及關稅預期趨穩，出口增長可望持續。

市場預期中聯重科二六年收入增長約14%，市盈率9倍，估值合理。公司財務狀況穩健，淨現金流充裕，可維持較高派息比例（現時股息率約5%）。該股具經濟周期性及政策敏感性，較適合進取型投資者，需關注內地工程機械銷售及政策波動因素。

工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士