美製造業回升 就業隱憂或促減息

美國八月ISM製造業PMI指數為48.7，略高於前值48，但仍低於50的榮枯分界線，表明製造業活動連續第六個月處於收縮狀態。儘管整體製造業尚未擺脫低迷，但部分分項指標顯示出一定的積極信號，尤其是新訂單指數顯著回升，反映出市場需求預期有所回暖。

具體而言，八月新訂單指數躍升至51.4，是今年二月以來首次回到擴張區間，較七月的47.1明顯改善，顯示製造業企業在訂單端的邊際好轉。然而，生產指數則由七月的51.4下滑至47.8，表明企業產能釋放仍較謹慎，可能受到成本壓力或需求不確定性的影響。

就業分項指數繼續承壓，八月錄得43.8，維持在較低水準，反映製造業企業在用工方面的保守態度。這一趨勢可能與企業對經濟前景的擔憂，以及自動化替代人工等因素有關。

投入物價指數方面，八月讀數為63.7，雖略低於市場預期的65.3，但仍處高位，表明原材料和生產成本的壓力仍在持續。這一現象與當前全球供應鏈的高通脹環境密切相關，也對企業利潤率構成挑戰。

此外，積壓訂單指數僅為44.7，新出口訂單和進口指數同樣處收縮區間，凸顯出外部需求疲軟的問題。儘管國內新訂單有所恢復，但出口訂單的低迷可能限制製造業整體復甦廣度。

製造業整體數據雖好轉，但其中就業指數的持續低迷，顯示經濟仍存在隱憂。此前美聯儲局主席鮑威爾在傑克遜霍爾年會上發言，表達其對勞動力市場下行風險的關切，令華爾街普遍預期美聯儲局將在九月開啟減息周期。

芝加哥商品交易所FedWatch工具顯示，目前市場預計九月減息25個基點的概率已達九成以上。相信接下來即將發佈的失業率、非農就業人數及CPI數據，會為美聯儲局下一步行動提供更多明確的指引。

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