騰訊收入增長強勁

內地最大即時通訊軟件微信(WeChat)的電商生態日益擴大，騰訊(700.HK)上周公佈第二季業績強勁，收入實現四年來最快增長，毛利率創歷史新高，其獨特的微信生態系統和全球遊戲資產，是中國互聯網業中最能從人工智能持續應用獲益公司之一。近日其股價創52周高，值得留意。

騰訊目前市值約5.4萬億港元，核心業務包括：增值服務收入佔總收入的50%、金融科技及企業服務佔30%、營銷服務佔19%、其他業務則佔總收入1%。截至六月底，微信及WeChat的月活躍帳戶數為14.11億戶，按年升3%，QQ的移動終端月活躍賬戶數錄5.32億，按年跌7%。

騰訊次季收入錄1,845億元人民幣，按年增15%；毛利錄1,050億元人民幣，按年增長22%，均勝預期，每股盈利6.115元。業務方面，次季增值服務收入錄914億元，按年增16%。內地遊戲收入錄404億元，按年增長17%，得益於近期發佈的《三角洲行動》的收入貢獻，以及《王者榮耀》、《無畏契約》與《和平精英》等長青遊戲的收入增長。國際市場遊戲收入為188億元，按年增長35%，主要受惠Supercell旗下遊戲及《PUBG MOBILE》的收入增長，以及新發佈的《沙丘：覺醒》的收入貢獻。騰訊指，上季應用AI工具以加速遊戲內容製作，採用AI驅動的營銷舉措以吸引新玩家及提升參與度，促進本土及國際市場遊戲受歡迎程度及收入增長。

踏入下半年，市場預料騰訊廣告業務保持高於行業增速，金融科技及企業服務將進一步復甦，遊戲收入將受到長青遊戲支撐，並有新遊戲包括《王者榮耀世界》、《Valorant》手遊及《三角洲行動》上升潛力，營運利潤將續增長。預測二六年公司收入增長9.6%，市盈率約17倍，估值合理。須留意人工智能應用發展及公司業務增長情況。

工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士