減息預期提高市場流動性

美國七月份非製造業指數降至50.1，低於市場預期的51.5，也遜於前值50.8，再次證明經濟活動顯著放緩。另外，非製造業就業指數跌至46.4，顯示該行業就業市場持續收縮，或為整體經濟復甦蒙上陰影。經濟指標走弱，結合美聯儲局鴿派言論增多，市場對九月減息的預期上升，利好市場流動性情況。

中國七月CPI環比由上月降0.1%轉為漲0.4%，同比持平。扣除食品和能源價格的核心CPI同比漲0.8%，漲幅連續三個月擴大。七月PPI環比降0.2%，環比降幅比上月收窄0.2個百分點，同比下降3.6%，降幅與上月相同。隨着反內捲政策持續推進，相信可帶動通脹中期企穩。中國七月以美元計價進出口總值同比增5.9%。

全球股市上周造好。MSCI全球漲2.5%，其中發達市場表現優於新興市場，分別漲2.6%和2.3%。美股表現優於歐股，標普500和泛歐斯托克600分別漲2.4%和2.1%。黃金價格上周環比回升1.4%。

港股上周反彈。恆生指數、恆生綜指及恆生內地指數分別漲1.4%、2%及1.5%。恆生指數日均成交額較上上周回落19.8%至2,265億港元。上周南向資金淨流入港股，成交淨流入199.7億元人民幣，成交佔比28.3%，環比漲1.7%。

A股上周反彈。上證綜指、深證指數、萬得全A分別漲2.1%、1.2%和1.9%，創業板漲0.5%。

隨着近期美聯儲局官員頻頻放出鴿派言論，以及美國就業指標的疲弱，市場對九月開始新一輪減息的預期上升，利好股市流動性。美聯儲局暫緩減息的重要原因之一就是擔心通脹反彈，因此本周美國CPI指標是否延續反彈趨勢，將是市場關注重點，也是決定美聯儲局九月是否減息的重要參考。

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